20251023-五矿期货-能源化工日报_29页_4mb

原油方面，INE主力期货上涨2.52%，新加坡成品油库存汽油去库、燃料油去库，柴油累库。地缘溢价消退，OPEC增产有限，短期油价难大幅走弱，建议观望为主。甲醇港口受卸货延迟影响库存下降，但整体供应偏高，需求偏弱，旺季预期落空，冬季限气或带来支撑，建议观望。尿素开工下滑，利润偏低，农业需求推迟，复合肥开工低位，库存去化，价格低位震荡，估值偏低，建议观望或逢低多配。橡胶受台风影响产区供应受限，全钢胎开工回升，社会及青岛库存下降，胶价企稳反弹，建议短多快进快出，可部分对冲操作。PVC供需偏弱，检修减少，新装置试车，内需疲软，出口预期差，成本端电石稳、烧碱跌，基本面承压，建议中期逢高空配。纯苯与苯乙烯成本端承压，纯苯下跌，苯乙烯上涨，港口库存累积，但需求季节性回暖，价格或阶段性止跌。聚乙烯成本支撑回升，现货上涨，但仓单高位压制盘面，供应压力边际缓解，需求季节性备库启动，预计低位震荡。聚丙烯供需双弱，成本与供应压力大，仓单高位，跟随成本波动。PX负荷高位，PTA检修增多，加工费受压，PXN中性，跟随原油波动。PTA加工费低位，远期格局偏弱，终端走弱，库存累升，建议观望。乙二醇国内外负荷上升，进口增加，港口累库，成本支撑分化，估值偏高，有压缩压力，建议逢高空配。总体来看，多数能化品种供需偏弱，库存压力显现，成本支撑有限，短期波动受原料及天气等因素扰动，操作上以观望或逢高沽空为主，关注冬季需求及政策变化。