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香港及中國市場日報 - 2022年6月16日

核心内容

• 房地產行業：2022年首5個月的商品房銷售面積同比減少23.6%至5.07億平方米，銷售額同比下降31.5%至48,337億元人民幣。銷售疲弱持續，政策支持效果有限，主要因需求疲軟和低線城市人口外流。
• 市場觀點：建議投資者關注國企，如華潤置地和越秀地產，因其財務狀況健康、市場份額有望提升、利潤率提高，以及TOD項目銷售有保證且毛利率更高。
• 市場指數表現：恒生指數、中資企業指數、紅籌指數、沪深300指數等均有不同幅度的上漲，但全年表現多為下跌。
• 商品價格：原油價格上漲明顯，其他商品如銅、鋅等價格波動較大，部分商品價格下跌。

主要观点

• 房地產銷售疲弱：房地產銷售持續疲軟，政策支持未見顯著效果，尤其是低線城市需求不足。
• 國企優勢：國企如越秀地產表現優於同業，市盈率合理，股息收益率高，具有較強的抗風險能力。
• 市場情緒：信貸違約掉期與波動率指數顯示市場情緒略為擔憂，但整體趨勢偏穩。
• 商品市場：原油價格持續上漲，其他商品價格波動較大，部分商品價格下跌，反映市場對經濟前景的預期。

关键信息

商品房销售数据

• 首5個月銷售面積：5.07億平方米，同比下降23.6%。
• 首5個月銷售額：48,337億元人民幣，同比下降31.5%。
• 端午節期間內房銷售：同比跌40%。

市場指數

商品價格

市場情緒

• 信貸違約掉期：愛爾蘭、義大利、葡萄牙等國家的五年期掉期利率有所下降。
• 波動率指數：美元五年期波動率指數為29，下降23.6%。

最新研究报告

• 越秀地產：市盈率4.9倍，股息收益率8%，銷售表現優於同業，TOD項目銷售有保障且毛利率高。
• 其他公司：如中國利郎、信義玻璃、美東汽車等均有不同表現，部分公司表現強勁，部分則表現疲軟。

汇富研究部

• 分析員：包括王珏、戴怡寧、李錦明、崔喻盛等，覆蓋TMT硬件、房地產、汽車、能源等行業。
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總結

• 房地產行業表現疲弱，政策支持未見顯著成效，建議關注國企。
• 市場指數表現分化，部分指數上漲，部分下跌。
• 商品市場波動較大，原油價格上漲，其他商品價格不一。
• 汇富研究部提供多個行業的分析，覆蓋範圍廣泛，並提供相關聯絡資訊。
• 建議投資者根據自身情況做出判斷，不應依賴本報告作為投資決策的唯一依據。