2016年全球化工并购展望报告_23页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是德勤（Deloitte）于2016年初发布的《全球化工行业并购展望》，分析了2015年全球化工行业的并购活动，并预测了2016年的趋势。文档强调了化工行业在2015年面对市场压力和需求变化，通过并购和业务重组来提升核心竞争力和股东价值。重点讨论了各细分领域（如农业化学品、工业气体、基础化学品等）的并购动态，以及企业通过分拆（spin-off）和聚焦核心业务来优化业务结构的趋势。

主要观点

2015年并购活动：
2015年的全球化工行业并购交易数量略低于2014年，但整体交易价值仍高于前六年的平均水平，特别是大额并购（超过10亿美元）的数量和价值均显著增长。
- 2015年全球化工行业并购总价值达到1458亿美元，其中16笔交易价值超过10亿美元。
- 2015年化工行业巨头杜邦与陶氏的并购（价值730亿美元）成为当年最大交易之一。
市场压力与并购动因：
- 化工行业面临原材料价格下跌（如原油价格低于40美元/桶）和全球大宗商品价格下降的压力，促使企业通过并购来实现规模效应和聚焦核心业务。
- 企业寻求通过并购增强其在特定市场和产品领域的竞争力，提供更创新的解决方案。
分拆（Spin-off）趋势：
- 分拆成为企业优化业务结构的重要手段，尤其在追求聚焦核心业务和提升股东价值方面。
- 2015年分拆数量达到8次，总营收约250亿美元，相较于总并购数量而言，分拆在行业中仍具重要意义。
- 分拆通常比出售或剥离更具市场价值，但缺乏并购中的协同效应。
行业细分领域分析：
- 农业化学品：2015年并购活跃，如孟山都与先正达的潜在合并，以及陶氏与杜邦的分拆计划，旨在提升规模和聚焦核心业务。
- 基础化学品：在价格低迷环境下，企业通过并购实现规模和效率提升。
- 中间体和特种材料：并购活动主要用于增强核心业务，如索尔维收购Cytec，平台特种产品公司收购Alent Plc。
- 工业气体：受工业产出增长放缓影响，企业通过并购扩大市场份额和产品组合。
- 多元化业务：2015年陶氏与杜邦的并购是行业最大的交易，预计2016年不会重复。

关键信息

并购趋势：
- 全球化工行业并购活动在2015年持续增长，尽管交易数量略有下降，但交易价值创新高。
- 企业更倾向于通过并购实现“聚焦核心”战略，提升竞争力和创新力。
市场环境：
- 原材料价格波动（如原油价格下跌）对并购估值产生影响，但并未显著抑制并购活动。
- 全球经济增速放缓对化工行业的需求构成压力，推动企业寻求增长机会。
分拆（Spin-off）动因：
- 分拆不仅有助于提升股东价值，还可能带来更高的市场估值。
- 分拆过程较为复杂，但比出售更受青睐，因其无需依赖买方或监管机构的批准。
技术影响：
- 增材制造（Additive Manufacturing）技术的发展可能为化工行业带来新的并购机会，尤其是在特种化学品领域。
区域动态：
- 美国是全球化工行业并购的重要市场，2015年并购交易数量略有下降，但依然活跃。
- 中国消费放缓对美国化工行业并购活动有一定影响。