20250217-山西证券-非银行金融行业周报_DeepSeek大部署_券商牌照再整合_9页_845kb

非银行金融行业周报（2025.02.10-02.16）总结

核心内容

本报告对非银行金融行业2025年2月10日至16日期间的动态进行总结，主要包括以下方面：

1. 市场表现与数据

上周市场表现强劲，主要指数均有大幅上涨：上证综指上涨130%，沪深300指数上涨119%，创业板指上涨188%。A股总成交额达875万亿元，日均成交额175万亿元，环比增长829%；融资融券余额合计185万亿元，环比增长180%。此外，基金发行份额较1月下降44.3%，但股权融资规模达90550亿元。

2. 技术部署与金融创新

1）DeepSeek-R1模型部署： 多家券商已完成DeepSeek大模型的本地化部署，将其融入信息检索、文档处理、行业研究等八大核心场景，显著提升非银金融板块的业务水平。该技术有望推动券商打造高端金融科技能力，助力其向一流投行迈进。

3. 监管政策动态

1）AMC股权划转事件： 中证金融公司联合三大AMC发布的股权调整方案引发连锁反应。东兴证券、信达证券、方正证券的实际控制人将统一归属中央汇金公司。此次划转使得汇金公司间接持有7家券商的牌照，为同类券商更频繁兼并重组奠定基础，打造“集团化金融航母”趋势愈加明显。

4. 并购重组趋势

在同质化竞争激烈的背景下，券商板块整合加速是行业主线之一。管理层和市场力量共同推动央企综合性金融平台整合券商资产，扩大平台控制力和协同效应。

5. 分析师建议与评级调整

分析师维持行业“领先大市-A”评级，可配置证券重点观察技术部署能力、金融资源整合及并购交易标的稀缺领域。同时需警觉过度炒作概念股和并购风险。

6. 风险提示

• 宏观政策不及预期、资本市场波动性持续高企、一二级市场活跃度下降；
• 技术替代带来传统业务模式转型阵痛；
• 央企划院频繁整合导致不确定性。

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