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晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递涵盖了宏观、策略、债券、行业研究、市场数据、公司研究等多个领域，分析了当前市场环境及重点行业和公司的表现与前景。整体上，市场呈现分化趋势，部分行业和公司表现优于市场基准，但也存在部分压力和不确定性。

主要观点与关键信息

宏观研究：区域失衡持续加剧

• 资金流向分化：自2010年以来，我国内地31个省区在信贷融资、债券融资和股权融资方面呈现出明显的区域分化。
• 东部沿海优于中西部：东部沿海省区的融资情况明显优于中部、西部和东北区域。
• 南方优于北方：在东部沿海内部，南方区域的融资表现优于北方区域。
• 趋势持续：区域失衡的趋势仍在持续加剧，反映出经济发展的不均衡。

策略研究：港股通新一轮调整

• 纳入公司名单：港股通2022年3月潜在纳入公司包括微创机器人-B、医思健康、固生堂、雍禾医疗、鼎丰集团控股、中国地利、力劲科技、云音乐、保利协鑫能源、联合能源集团、绿城管理控股、荣晖国际、环球新材国际、三叶草生物-B、康诺亚-B、永泰生物-B、百富环球、安能物流、东方海外国际、火岩控股、中国有色矿业、金阳新能源和泉峰控股。
• 关注重点：这些公司可能因纳入港股通而获得更多资金关注，需持续跟踪其市场表现。

债券研究：债基和货基规模与业绩持续向好

• 债基规模增长：债券型基金规模持续增长，市值增速稳步提升，业绩持续回暖。
• 货基表现稳定：货基资产规模继续增长，资金集中度下降，七日年化收益率环比上升。

行业研究

建筑行业

• 央企收入增长确定性高：建筑央企收入增长趋势明确，集中度提升不可逆转。
• 推荐标的：中国建筑、中国交建、中国化学、中国中铁、中国铁建、中国能源建设、中国电建、中国中冶。

电力新能源

• 政策利好：《“十四五”节能减排综合工作方案》发布，推动新能源和环保行业的发展。
• 重点推荐：光伏产业链（隆基股份、通威股份、特变电工、大全能源、洛阳玻璃、天合光能、中信博、正泰电器、晶科科技）；锂电产业链（宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、贝特瑞、山东威达）。

钢铁行业

• 关注结构性机会：尽管地产基建整体疲软，但国家水网、地下管网、市政工程等政策有望带动管材需求回升。
• 推荐标的：方大特钢、新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁、太钢不锈；建议关注新兴铸管、友发集团、马钢股份、金洲管道、常宝股份。

房地产行业

• 中国金茂表现稳健：2021年销售增长，毛利率有望企稳。
• 推荐逻辑：央企背景、销售强势、财务稳健、估值和股息具备吸引力，维持“买入”评级。

基础化工

• 华鲁恒升业绩亮眼：2021年归母净利润预计达70-75亿元，同比增长289%-317%。

• 推荐逻辑：荆州基地和新能源业务深入布局，维持“买入”评级。

• 新和成业绩提升：2021年归母净利润预计达41-48亿元，同比增长15%-35%。

• 推荐逻辑：业务整合促进工业板块发展，维持“买入”评级。

有色金属

• 赣锋锂业业绩创新高：2021年归母净利润预计达48-55亿元，同比增长368.45%-436.76%。
• 推荐逻辑：锂盐产品价格提升及金融资产收益增厚业绩，积极布局锂电池及固态电池领域，维持“增持”评级。

交通运输

• 上海机场亏损扩大：2021年预计归母净亏损17.8-16.4亿元，同比扩大3.7-5.1亿元。
• 推荐逻辑：疫情对盈利能力影响持续，但航空需求复苏和机场价值重估确定性强，维持“增持”评级。

医药行业

• 润达医疗布局IVD全产业链：通过内部整合和外部合作，工业板块进入快车道。

• 推荐逻辑：预测EPS增长显著，维持“买入”评级。

• 舍得酒业表现强劲：2021年Q1-Q3收入/利润同比分别增长105%/203%。

• 推荐逻辑：管理优化、产品提价、渠道改革，首次覆盖，给予“买入”评级。

• 天味食品业绩承压：2021年全年预计营收同比下降14.34%，归母净利润下降50.96%。

• 推荐逻辑：维持“增持”评级，未来业绩有望改善。

市场数据概览

A股市场

• 整体表现：上证综指、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指均下跌，市场整体偏弱。

股指期货

• IF2202/IF2203/IF2206：小幅上涨。
• IF2209：下跌明显。

商品市场

• 黄金：微涨0.19%。
• 燃油、铜、锌、镍：均下跌，其中镍跌幅最大（-6.39%）。
• 铝：微涨0.14%。

外汇市场

• 人民币对美元：贬值0.13%。
• 人民币对欧元：升值0.14%。
• 人民币对日元：贬值0.04%。
• 人民币对港币：贬值0.12%。

利率市场

• 回购市场：DR001和DR007利率下降，DR014利率上升。
• 国债收益率：一年期、五年期、十年期国债收益率均上升。

行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因信息不足或不确定性，无法给出明确投资评级

估值方法的局限性说明

• 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 各种估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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