20161019-广发证券-锂电池材料系列报告（一）：锂电池辅材：锂电制造的关键环节，国内产业大有可为_24页_1mb

锂电池辅材系列报告总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于锂电池四大辅材：铝塑膜、粘结剂、导电剂和新型锂盐，分别从技术进展、市场格局和未来发展趋势等方面进行了深入分析。

主要观点

1. 铝塑膜

• 地位重要：铝塑膜作为聚合物锂电池的外包装材料，具有高安全性和轻薄特性，已成为锂电池制造中不可或缺的关键材料。
• 技术壁垒高：制造工艺复杂，对材料和工艺要求极高，尤其是反应条件和精度控制。
• 市场被日韩垄断：目前全球市场几乎被昭和电工、大日本印刷、T&T Enertechno、韩国栗村等日韩企业占据，国产化程度较低。
• 国内发展滞后：国产铝塑膜在品质、工艺等方面仍存在差距，需解决表面处理工艺落后、材料分散性差等问题，才能实现替代。
• 应用领域广阔：随着电动汽车和消费电子的发展，铝塑膜需求快速增长，未来市场潜力巨大。

2. 粘结剂

• 主流为PVDF：PVDF是目前锂离子电池工业中最常用的粘结剂，具有良好的机械性能和热稳定性。
• 环保与成本问题：由于使用NMP溶剂，存在环境污染和成本高的问题，促使水性粘结剂发展。
• 新型粘结剂前景好：如碳纳米管、石墨烯等新型材料具有更优的导电性和分散性，但目前仍处于研究和产业化初期。
• 国内竞争力弱：国内厂商在高端产品上仍依赖进口，需加快技术研发和产品升级以提高市场占有率。

3. 导电剂

• 传统导电剂有局限：炭黑和导电石墨虽成熟，但其性能受限，难以满足高倍率充放电需求。
• 新型导电剂优势明显：碳纳米管和石墨烯具有更高的导电性、更低的极片电阻和更好的压实密度，性能优越。
• 产业化进程缓慢：尽管有部分企业开始产业化，但成本较高，短期内难以完全取代传统导电剂。
• 国内企业逐步参与：如深圳纳米港、宁波墨西、青岛昊鑫等企业正在推进碳纳米管和石墨烯导电剂的产业化。

4. 新型锂盐

• LiPF6是主流：六氟磷酸锂是目前电解液中主要使用的锂盐，具有良好的电化学性能，但存在热稳定性差、易水解等缺点。
• LiFSI是未来之星：LiFSI具有更高的热稳定性和电导率，能有效抑制电池膨胀和延长寿命，但其生产工艺复杂、成本高，产业化仍需时间。
• 复合锂盐趋势明显：通过不同性质锂盐的复合，可提升电解液的综合性能，成为研究热点。
• 国内进展有限：目前仅有少数企业具备LiFSI的生产能力，市场仍由日韩主导。

关键信息汇总

铝塑膜

• 成本占比：占软包电池成本的15%~20%，仅次于正极和隔膜。
• 市场占比：2013年全球软包电池市场中铝塑膜占比达26%，预计未来增长显著。
• 国产化现状：2015年国产铝塑膜占比仅4.8%，需突破技术瓶颈。

粘结剂

• 主要类型：PVDF、水性粘结剂、树脂型粘结剂等。
• PVDF市场：国内PVDF产能约43100吨，拟建产能约94500吨，市场增长潜力大。
• 水性粘结剂：如CMC、PAA等，具有环保优势，但性能和成本仍需优化。
• 国内企业：蓝海黑石、索尔维、吴羽等企业在粘结剂市场占据主导地位。

导电剂

• 传统导电剂：炭黑和导电石墨应用广泛，但性能受限。
• 新型导电剂：碳纳米管和石墨烯具有更好的导电性和分散性，但成本高、易团聚。
• 国产企业：深圳纳米港、宁波墨西、北京天奈科技等企业在推进产业化。

新型锂盐

• LiPF6缺点：热稳定性差、易水解、低温性能差。
• LiFSI优势：热稳定性好、电导率高、安全性高，是未来电解液锂盐的发展方向。
• 市场前景：LiFSI预计5年内产值可达30亿元，但目前仅能应用于高端电池，成本较高。

风险提示

1. 动力锂电池需求增长放缓：影响整个锂电池产业链的发展。
2. 产业政策不及预期：可能影响辅材的市场需求。
3. 关键技术突破缓慢：如铝塑膜、LiFSI等技术的国产化仍需时间。

产业前景与建议

• 铝塑膜：国内企业需加强技术研发，提升材料性能和工艺水平，逐步打破日韩垄断。
• 粘结剂：应加快水性粘结剂的研发和应用，同时推动新型粘结剂的产业化。
• 导电剂：碳纳米管和石墨烯等新型材料具有广阔前景，需加大投入，推动其规模化生产。
• 新型锂盐：LiFSI等材料具有潜力，但需解决成本和生产工艺问题，逐步实现商业化应用。

总结

锂电池辅材是电池制造中不可或缺的组成部分，其技术壁垒和市场格局对锂电池整体性能和成本有重要影响。当前，铝塑膜、粘结剂、导电剂和新型锂盐等辅材仍主要依赖进口，国内企业面临技术挑战和市场壁垒。随着新能源产业的快速发展，辅材国产化将成为趋势，但需时间积累和技术创新。未来，辅材市场有望迎来快速增长，特别是在电动汽车、消费电子和储能领域。