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天风证券最新晨会金股推荐及投资策略总结

一、最新金股调整情况

• 新增/调入：
  • 中国人寿（20240131）
  • 新澳股份（20240229）
  • 中际旭创、天孚通信、创新新材（20240731）
  • ...

（完整金股清单详见原文，此处略）

二、投资策略与核心推荐

1. 消费板块波动率放大，布局高股息/耐心资产

• 内需政策预期驱动：8月A股“独立行情” showcased 市场对内需政策的高度敏感。7月政治局会议明确“服务消费” “旧换新”等政策（见附件）。
• 消费板块三类驱动因素：
  1. 内需政策预期强烈；
  2. 24H2衰退交易中内需优于外需；
  3. 公募基金6季度减仓，拥挤度缓解。
• 长期机会：高股息板块反转条件（国债利率中枢不降、股息率受阻），具备垄断性和稀缺性的标的值得关注。

2. 重点行业与公司推荐

• 消费赛道：
  • 星宇股份（601799）：产品升级+客户国产新能源切换+全球化布局，预计24-26年净利润复合增速超50%，首次“增持”。
  • 中炬高新（600872）：背靠火炬集团，调味品主业+房地产业务调整，新管理层三年目标百亿营收，战略规划清晰，维持“买入”。
  • 腾讯控股（00700）：游戏板块环比加速（DNF：起源）+广告增长 +毛利改善，Non-IFRS净利润预计同增33%，上调估值至476港元 "买入"。
• 科技与成长领域：
  • 硅光模块：国内积极布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电推出高端模块（800G/16T），关注设备商&光芯片。
  • 核电工程：中国核建核电景气度加速，国内核电复合增速8.76%，百亿目标在即，首次“增持”。
• 周期性机会：百亚股份Q2利润同比+95%，叠加消费升级，维持“买入”；华利集团龙头份额+，中小客户拓展。
• 红利折价与成长股：思考乐教育超预期（H1收入同比+512%），叠加国家支持消费教育，维持“买入”。

三、宏观环境与风险提示

• 美联储货币政策：降息预期下海外风险偏好回升，但仍警惕美国经济对A股相关性评估。
• 地产业态：二手房成交占比偏低，未来15-20pct提升空间；一线城市（如苏州、深圳）进度领先，政策推进分化。
• AI与科技：QYResearch预计硅光模块2029年达$571亿市值（CAGR 352%），技术迭代快，关注良率竞争。

四、热点事件速递

• 机构观点：多数买家看好消费反弹 +国内游戏业绩高预期，调解仓位要求开启。
• 研究深度：年度十大金股评选《中国核建》《腾讯控股》《星宇股份》等，推荐逻辑围绕“核芯科技”“全球车灯份额”等。

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