2024-01-18-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_物料自动化处理解决方案提供商_13页_908kb

公司概要

灵鸽科技（833284.BJ）是一家物料自动化处理解决方案提供商，在北交所上市。公司成立于2012年，2015年在新三板挂牌。主营业务包括计量配料、混合及输送自动化设备的研发、生产和销售，产品应用于锂电、橡塑和食品等领域。主要客户有宁德时代、国轩高科、万华化学等。

财务表现

公司营业收入持续高速增长，2020-2023年上半年增长率分别为105.12%、43.00%、54.43%和29.34%。但净利润波动较大，2021年同比下降23.29%。毛利率稳定在约28.58%，净利率从亏损转正，平均净利率12.98%。研发费用累计投入4,579.50万元，占比较高，但经营现金流量和现金收入比较低，表明现金流压力较大。

产品与客户

公司产品包括自动化物料处理系统和单机设备，如锂电池正负极材料自动化生产线和双螺杆连续制浆系统。产品广泛服务于锂电制造商和橡塑、食品行业的客户。主要客户覆盖宁德时代、国轩高科等国内外企业。

行业分析

自动化物料处理行业处于成长期，下游锂电池市场预计2025年产能达2900GWh，拉动上游设备需求。国内物料自动化处理设备国产化进程加速，景气度提升。食品和橡塑行业稳定发展，也为公司业务提供增长空间。

竞争与风险

公司规模较小，与同行如先导智能和赢同科技相比营收较低。但产品具有国产化优势和成本竞争力。风险包括应收账款周转慢、现金流管理问题，以及下游行业波动对公司业绩的影响。