计算机行业月度点评：AI算力建设高景气，国产算力加速替代-20231114-财信证券-14页_732kb

报告总结：AI算力建设高景气，国产算力加速替代

市场表现

报告指出，2023年11月13日申万计算机指数上涨307%，在申万一级行业中排名第3，领先沪深300指数605个百分点。上涨主要由智慧医疗、智能汽车和在线教育板块驱动，涨幅分别为936%、927%和883%；而AI算力和AI应用板块下跌显著，跌幅分别为925%和203%。板块中位数估值维持高位，PE中位数为6284倍，位于历史前539%分位。

估值与行业趋势

计算机板块整体PE（整体法）4814倍，处十年4804%分位。软件和信息技术服务业前三季度收入同比增长135%，利润总额增长183%，显示行业高景气。二级子行业中，工业软件、云计算与大数据保持强劲增长。区域分布上，东部地区增长突出，中西部增速回落。

投资观点与建议

报告维持计算机行业“同步大市”评级，强调AI主线是核心方向，重点关注商业化落地和业绩兑现的板块。建议投资方向：

• 具有核心技术和竞争力建设先进民，如金山办公、科大讯飞、广联达；
• 美国AI芯片禁令推动国产算力替代，关注神州数码、中科曙光、紫光股份、海光信息；
• 受政策利好的细分板块，如金融科技和安防监控，推荐恒生电子、海康威视。

景气与风险

AI算力建设高景气，受政策支持，如《算力基础设施高质量发展行动计划》目标到2025年算力规模超300EFLOPS。全球AI大模型快速迭代（如OpenAI GPT-4Turbo），国内大模型加速审批和应用。风险包括技术不及预期、需求放缓和政策不确定性。

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