2017年中国医药行业投资研究报告-41页_1mb

2017年中国医药行业投资研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年中国医药行业的发展概况、VC/PE投资情况、并购情况、上市情况以及投资机会。整体来看，中国医药行业呈现快速发展态势，但同时也面临诸多挑战，如政府卫生支出比重下降、药品滥用及价格失控、医疗保障体系不完善等问题。与此同时，医药行业在政策支持下不断优化，投资与并购活动活跃，特别是生物制药、创新药和中医药领域成为投资热点。

主要观点与关键信息

1. 医药行业发展概况

• 医药制造业具有高投入、高产出、高风险、高技术密集型的特点，是21世纪重要的经济增长点。
• 中国医药行业已形成较为完整的产业链体系，涵盖化学药品原药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽药制造、生物生化制品制造及卫生材料制造等。
• 医药行业与人民健康水平密切相关，是传统产业与现代产业融合的典范，对国家经济发展和社会进步具有重要作用。

2. 医药行业VC/PE投资情况

• 2010-2016年，医药行业VC/PE投资案例数平均增长33.7%，投资金额平均增长88.0%。
• 2016年，参与医药投资的机构达226家，为2010年的2倍多。
• 早期/VC投资案例数比PE多20%，但投资金额仅为PE的三分之一。
• 2016年，生物制药领域投资案例数占比最高（29.2%），投资金额占比为20.3%；化学药品制剂制造次之，占比分别为25.1%和16.1%。
• 2016年，中药材及中成药加工业平均投资金额最高。

3. 医药行业并购情况

• 2015-2016年，医药行业并购案例数稳定增长，2016年并购金额达到618.92亿元人民币，是2015年的2.35倍。
• 2016年，国内医药行业并购案例数为50笔，其中横向并购占52%，跨界并购占32%，其余为资产调整、战略合作和垂直整合。
• 海外并购在2016年有所增加，如上海莱士收购英国BPL公司，人福医药收购美国EpicPharma公司，三胞集团收购美国Dendreon公司，复星医药引入美国Kite的细胞免疫疗法。
• 医药并购整合失败率较高，达70%，主要由于业务整合难度大，研发投入增加，成本上升。

4. 医药行业上市情况

• 2016年，中国共有15家医药企业境内外上市，融资金额为76.75亿元人民币，其中境外上市融资金额达141.90亿元，占64.9%。
• 北京是医药企业上市数量和融资金额最多的地区，分别有4家和138.21亿元。
• 2016年，VC/PE支持的医药企业IPO数量为9家，占总上市数量的60%。
• 华润医药以124.27亿元融资额成为2016年融资金额最高的医药企业。

5. 医药行业投资机会

• 医药行业投资机会主要集中在生物制药、创新药及中医药领域。
• 单抗药物因其精准性和临床优势成为投资热点，中国单抗药物使用率较低，市场潜力大。
• CMO（合同制造组织）和CSO（合同销售组织）因“两票制”和营改增政策而快速发展。
• 中药现代化政策推动中药标准提升，中药在国际市场上有较大的发展空间。
• 新版GMP认证促使部分中小型医药企业退出市场，成为并购标的。

总结

中国医药行业在政策推动和市场需求的双重作用下，呈现出快速发展的趋势。投资与并购活动活跃，尤其是生物制药、创新药和中医药领域。VC/PE在医药行业的投资持续增长，但早期/VC投资金额较小。并购方面，横向并购为主，跨境并购也逐渐增多，但整合难度大，成功率较低。医药行业上市情况显示，北京是主要上市地，VC/PE支持的IPO企业占比较高。投资机会集中在技术密集型领域，如单抗药物、CMO/CSO及中医药现代化，未来行业发展前景广阔。