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信用债异常成交跟踪总结（2025年2月5日）

核心内容概述

本报告跟踪了2025年2月5日信用债的异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券情况。报告基于Wind数据，旨在揭示当日市场中估值偏离较大的债券，并提示潜在风险。

主要观点与关键信息

一、折价成交个券跟踪

• “24产融08” 债券估值价格偏离幅度较大，为-0.36%，净价为74.56元，成交规模为195万元。
• “24产融06” 和 “24产融04” 也表现出较大的折价，分别为-0.35%和-0.34%。
• 折价成交的信用债主要集中在非银金融行业。
• “25绿冶V1” 是折价成交中唯一净价高于100元的个券，净价为100.21元，但估值价格偏离仅为-0.24%。

二、净价上涨成交个券跟踪

• “26青资01” 是净价上涨成交中估值价格偏离最高的个券，为+0.29%，净价为99.87元，成交规模达31060万元。
• 净价上涨的个券主要分布在综合和城投行业。
• “24交行二级资本债02B” 和 “24中行二级资本债02B” 是净价上涨成交中估值价格偏离最大的二永债。

三、二永债成交跟踪

• 二永债成交主要集中在国有行，其中“24交行二级资本债02B”、“24中行二级资本债02B”和“24农行二级资本债01B”等均表现出较高的成交规模。
• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
• 二永债的估值价格偏离幅度普遍较小，多在0.05%至0.10%之间。

四、商金债成交跟踪

• 商金债中，“25威海银行科创债”估值价格偏离为+0.05%，是当日净价上涨成交中估值价格偏离最大的个券。
• 商金债主要集中在城投和非银金融行业。
• 成交规模较大的商金债包括“25浦发银行03”、“25浦发银行04”和“25江苏银行债04BC”。

五、成交收益率高于5%的个券

• “24瑞茂01” 是成交收益率最高的个券，为18.37%，剩余期限为0.46年，成交规模为1146万元。
• 其他收益率较高的个券包括“23万科MTN001”（587.14%）、“20遵和02”（5.64%）和“21金地04”（8.33%）。
• 这些高收益率个券主要集中在非银金融和房地产行业。

分析与结论

• 非银金融行业是折价和净价上涨成交的主要参与者，尤其在短久期品种中表现突出。
• 城投行业在净价上涨成交中占比高，部分品种如“26青资01”和“25青资04”显示出较大的价格偏离。
• 二永债主要集中在国有银行，且多数品种估值价格偏离较小，但“24交行二级资本债02B”和“24中行二级资本债02B”等成交规模较大。
• 商金债中，“25威海银行科创债”表现突出，其估值价格偏离为+0.05%。
• 高收益率个券主要集中在非银金融和房地产行业，且多为短期限品种。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

特别声明

• 本报告由国金证券研究所发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
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