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光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报（2026年1月14日）

核心内容概述

本报告为光大期货研究所发布的铁矿石基差及价差监测日报，主要内容包括期货合约价差、基差数据、品种价差数据及图表分析，同时涉及铁矿石期货合约规则的调整。报告旨在为投资者提供铁矿石市场近期价格变动、价差变化及基差情况的参考，以辅助决策。

1. 期货合约价差

主要观点：

• 105合约价格下跌3元，与109合约价差扩大1元。
• 109合约价格下跌4元，与101合约价差收窄30元。
• 101合约价格大幅下跌34元，与105合约价差缩小31元。

2. 基差数据

主要观点：

• 多数品种价格小幅下跌，基差整体维持稳定或小幅上升。
• 太钢精粉、马钢精粉的基差为负，且较上日有所收窄。
• 卡粉、BRBF、纽曼粉等品种基差较上日略有上升。
• X值目前为1.5元/吨，用于动态调整铁元素指标的升贴水。

3. 品种价差

主要观点：

• PB块-PB粉价差收窄3元，PB粉-混合粉价差扩大6元。
• 卡粉-纽曼粉价差收窄10元，卡粉-麦克粉价差也收窄10元。
• 迁安精粉-卡粉价差扩大12元，迁安精粉-PB粉价差扩大2元。
• PB块-迁安球团价差收窄5元，显示PB块相对迁安球团的吸引力下降。

4. 合约规则调整

• 新增可交割品牌：太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉。
• 品牌升贴水：新增品牌升贴水均为0元/吨。
• X值调整规则：X值每半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日。计算方式基于最近交割月份合约的结算价，若小于600元/吨，X=1.0；若在600-1200元/吨之间，X=1.5；若大于1200元/吨，X=2.0。当前X=1.5元/吨。
• 适用范围：调整后的规则适用于12312及以后合约，自12311合约最后交割日后第1个交易日起执行。

5. 团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年钢铁行业经验，多次获得上期所、大商所等机构的优秀分析师称号。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，郑商所动力煤培训师，多次获得最佳黑色产业链期货分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的供需基本面分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，曾任职于投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，具备金融理论与产业操作结合的经验。

6. 联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

7. 免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。