> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外宏观周报7.20-7.26总结 ## 核心内容概览 本周全球市场受到中东局势恶化和贸易政策不确定性的影响，油价持续上涨，全球债市承压，主要经济体的货币政策、财政政策及产业政策均有所调整，对市场预期产生重要影响。 ## 主要观点 ### 1. 油价上涨与债市收益率上行 - **中东局势恶化**推动油价连续第二周上涨，**WTI原油价格单周上涨10.63%至90美元/桶**，通胀预期显著升温。 - **全球主要债市收益率普遍上行**： - **10年期美债收益率**上行14bp至4.69%。 - **10年期英债收益率**突破5%关口至5.04%。 - **德债、法债、日债收益率**分别上行5bp、4.3bp和9.6bp至3.18%、3.97%和2.82%。 - **美元指数反弹0.7%至101.46**，黄金价格回升1.8%至4067美元/盎司。 ### 2. 货币政策动态 #### 美国 - 美国初请失业金人数降至**18.7万人**，为历史低位，显示劳动力市场仍具韧性。 - **原油价格上涨**进一步推升通胀预期，推动债市收益率上行。 #### 欧洲 - **欧洲央行维持利率不变**，但行长拉加德表态偏鹰，警告能源冲击将使通胀在2027年上半年持续高于目标。 - **欧洲债市收益率普遍上行**，市场对加息预期升温。 #### 日本 - 日本央行官员**表示愿接受比每半年一次更快的加息节奏**，核心CPI连续第二个月回升至**1.6%**，为政策正常化提供支撑。 - **日元贬值至163.85兑美元**，创1986年以来新低，对通胀构成新的上行压力。 - 市场预计**10月前再次加息概率约72%**，日本国债收益率显著上升。 ### 3. 财政政策与政治动态 #### 英国 - **新首相伯纳姆**宣布启动“40年来最大改革”，计划发布十年经济复苏方案。 - **英国6月CPI同比+2.6%**，略低于预期，核心CPI同比+2.6%，环比+0.4%。 - **英国消费者信心指数**从-23回升至-17，显示市场情绪有所改善。 ### 4. 产业政策 - 美国依据《1974年贸易法》第301条，**对60个经济体加征10%-12.5%关税**，石油、天然气等能源产品获豁免。 - **美伊军事冲突暂停**，双方有意恢复临时停火协议，未来可能通过管控霍尔木兹海峡通航等方式达成妥协。 ## 关键信息 ### 股市表现 - **美股科技板块承压**，纳斯达克指数下跌2.13%。 - **欧股与日股小幅反弹**，德国DAX指数上涨1.08%，日经225指数上涨0.73%。 - **恒生指数上涨1.63%**，韩国综合指数下跌1.91%。 ### 债市表现 - **美债收益率**上行14bp至4.69%。 - **英债收益率**上行6.83bp至5.04%。 - **德债、法债、日债收益率**分别上行5bp、4.3bp、9.6bp。 - **日本国债收益率**升至2.82%，创1995年以来新高。 ### 外汇市场 - **美元兑日元突破163关口**，创1986年以来新高。 - **欧元兑美元**下跌0.57%，英镑兑美元下跌0.95%。 - **美元指数**上涨0.7%，至101.46。 ### 商品市场 - **黄金价格上涨1.8%**至4067美元/盎司。 - **白银价格上涨5.49%**至58美元/盎司。 - **WTI原油价格上涨10.63%**至90美元/桶。 - **LME铜价格上涨0.64%**至13612美元/吨。 ## 总结 本周全球市场在**中东局势**和**贸易政策不确定性**的双重影响下，呈现**油价上涨、债市承压、股市分化**的格局。美国、英国、德国、法国、日本等主要经济体的**通胀预期升温**，推动**国债收益率上行**。日本央行对加息节奏的态度趋于灵活，**日元贬值压力加剧**。同时，英国新首相的上任及美伊冲突的暂停，也为市场带来新的政策与地缘政治变量。整体来看，市场风险偏好下降，通胀压力与政策调整成为关注焦点。