20260729-东方金诚-海外宏观周报7.20-_7.26_油价持续上涨_全球债市承压_8页_956kb

海外宏观周报7.20-7.26总结

核心内容概览

本周全球市场受到中东局势恶化和贸易政策不确定性的影响，油价持续上涨，全球债市承压，主要经济体的货币政策、财政政策及产业政策均有所调整，对市场预期产生重要影响。

主要观点

1. 油价上涨与债市收益率上行

• 中东局势恶化推动油价连续第二周上涨，WTI原油价格单周上涨10.63%至90美元/桶，通胀预期显著升温。
• 全球主要债市收益率普遍上行：
  • 10年期美债收益率上行14bp至4.69%。
  • 10年期英债收益率突破5%关口至5.04%。
  • 德债、法债、日债收益率分别上行5bp、4.3bp和9.6bp至3.18%、3.97%和2.82%。
• 美元指数反弹0.7%至101.46，黄金价格回升1.8%至4067美元/盎司。

2. 货币政策动态

美国

• 美国初请失业金人数降至18.7万人，为历史低位，显示劳动力市场仍具韧性。
• 原油价格上涨进一步推升通胀预期，推动债市收益率上行。

欧洲

• 欧洲央行维持利率不变，但行长拉加德表态偏鹰，警告能源冲击将使通胀在2027年上半年持续高于目标。
• 欧洲债市收益率普遍上行，市场对加息预期升温。

日本

• 日本央行官员表示愿接受比每半年一次更快的加息节奏，核心CPI连续第二个月回升至1.6%，为政策正常化提供支撑。
• 日元贬值至163.85兑美元，创1986年以来新低，对通胀构成新的上行压力。
• 市场预计10月前再次加息概率约72%，日本国债收益率显著上升。

3. 财政政策与政治动态

英国

• 新首相伯纳姆宣布启动“40年来最大改革”，计划发布十年经济复苏方案。
• 英国6月CPI同比+2.6%，略低于预期，核心CPI同比+2.6%，环比+0.4%。
• 英国消费者信心指数从-23回升至-17，显示市场情绪有所改善。

4. 产业政策

• 美国依据《1974年贸易法》第301条，对60个经济体加征10%-12.5%关税，石油、天然气等能源产品获豁免。
• 美伊军事冲突暂停，双方有意恢复临时停火协议，未来可能通过管控霍尔木兹海峡通航等方式达成妥协。

关键信息

股市表现

• 美股科技板块承压，纳斯达克指数下跌2.13%。
• 欧股与日股小幅反弹，德国DAX指数上涨1.08%，日经225指数上涨0.73%。
• 恒生指数上涨1.63%，韩国综合指数下跌1.91%。

债市表现

• 美债收益率上行14bp至4.69%。
• 英债收益率上行6.83bp至5.04%。
• 德债、法债、日债收益率分别上行5bp、4.3bp、9.6bp。
• 日本国债收益率升至2.82%，创1995年以来新高。

外汇市场

• 美元兑日元突破163关口，创1986年以来新高。
• 欧元兑美元下跌0.57%，英镑兑美元下跌0.95%。
• 美元指数上涨0.7%，至101.46。

商品市场

• **黄金价格上涨1.8%**至4067美元/盎司。
• **白银价格上涨5.49%**至58美元/盎司。
• **WTI原油价格上涨10.63%**至90美元/桶。
• **LME铜价格上涨0.64%**至13612美元/吨。

总结

本周全球市场在中东局势和贸易政策不确定性的双重影响下，呈现油价上涨、债市承压、股市分化的格局。美国、英国、德国、法国、日本等主要经济体的通胀预期升温，推动国债收益率上行。日本央行对加息节奏的态度趋于灵活，日元贬值压力加剧。同时，英国新首相的上任及美伊冲突的暂停，也为市场带来新的政策与地缘政治变量。整体来看，市场风险偏好下降，通胀压力与政策调整成为关注焦点。