2002-10-23-中国人民银行-2002年第三季度中国货币政策执行报告_23页_181kb

2002年三季度货币政策执行报告总结

核心内容概述

2002年前三季度，我国国民经济持续快速增长，GDP同比增长 $7.9%$。价格水平降幅趋缓，居民消费价格同比下降 $0.8%$。消费需求稳定，投资快速增长，进出口贸易和利用外资好于预期，一、二、三产业同步增长，工农业生产运行正常。与此同时，中国人民银行继续执行稳健的货币政策，支持经济增长，同时关注资金结构性问题和中小企业贷款难问题，推动金融体系优化和结构调整。

主要观点与关键信息

一、货币政策执行情况

1. 货币供应量增速加快

   • 9月末，广义货币M2余额为17.7万亿元，同比增长 $16.5%$。
   • 狭义货币M1余额为6.7万亿元，同比增长 $15.9%$。
   • 1-9月累计现金净投放545亿元，比去年同期多投放133亿元。
   • 货币流动性比例（M1/M2）在9月末为 $37.7%$，比3月末提高1.5个百分点。

2. 金融机构贷款增加，结构改善

   • 1-9月，中资金融机构本外币贷款合计增加14035亿元，同比多增4968亿元。
   • 人民币贷款增加13550亿元，同比多增4277亿元。
   • 五类重点贷款（工业、农业、基建技改、消费、贴现）合计新增10011亿元，占新增贷款的 $73.9%$。
   • 不良贷款余额比年初减少490亿元，不良贷款率下降3.3个百分点。

3. 企业存款回升，居民储蓄增长显著

   • 9月末，居民储蓄存款余额为8.4万亿元，增加10462亿元，同比多增3513.8亿元。
   • 企业存款余额为5.67万亿元，增加6360亿元，同比多增1678亿元。

4. 金融机构资产结构优化，流动性正常

   • 9月末，金融机构超额备付率平均为 $4.93%$，比年初下降1.88个百分点。
   • 金融机构有价证券投资余额占其资产的 $14.3%$，有力支持了积极的财政政策。

5. 外汇收支顺差扩大，人民币汇率稳定

   • 9月末，外汇储备达2586亿美元，同比增长 $17.5%$。
   • 人民币汇率保持稳定，为 $8.2771$ 元/美元。

6. 改进中小企业金融服务

   • 银行系统加强了对中小企业的信贷支持，出台相关政策，鼓励贷款营销和资金投放。
   • 2002年8月，人民银行下发指导意见，进一步加强对中小企业金融支持。

二、宏观经济运行分析

1. 世界经济增速放缓，不确定性增加

   • 世界经济一季度强劲增长后，二季度开始趋缓，发达国家经济增长放缓，发展中国家增长较快。

2. 国民经济持续快速增长

   • 1-3季度GDP增长 $7.9%$，其中三季度增长 $8.1%$。
   • 居民消费价格指数同比下降 $0.8%$，降幅趋缓；企业商品价格指数同比下降 $2.4%$，降幅缩小。

3. 主要产业同步增长

   • 一、二、三产业分别增长 $3.0%$、$10.0%$ 和 $6.6%$。
   • 工业生产增长显著，主要由电子通信设备制造、交通运输设备制造、化工等带动。

三、金融市场运行分析

1. 银行间市场交易活跃

   • 1-9月累计成交87187亿元，同比增加54080亿元，增长1.6倍。
   • 同业拆借和债券回购交易量分别增长 $39.7%$ 和 $8.2$ 倍。

2. 股票市场交易平淡，筹资额减少

   • 前三季度沪、深股市累计成交23270亿元，同比减少8912亿元。
   • 股票市场筹资额同比下降 $28.7%$，主要依赖贷款和国债融资。

3. 外汇市场交易量增加

   • 前三季度累计成交折合美元653亿美元，同比增长 $30%$。
   • 美元交易量增长 $28.8%$，人民币汇率保持稳定。

四、预测和趋势

1. 国际国内经济金融趋势

   • 四季度世界经济将缓慢增长，全年增长率低于年初预测值。
   • 世界经济增长预计为 $2.8%$，其中美国 $2.2%$、日本 $-0.5%$、欧元区 $0.9%$、亚洲 $6.1%$。
   • 人民币汇率保持稳定具有稳固基础，需进一步完善汇率形成机制。

2. 四季度货币政策趋势

   • 调节货币供应量：灵活运用货币政策工具，保持信贷总量适度增长，调控基础货币适度增长。
   • 保持利率稳定：人民币存贷款利率处于较低水平，需保持稳定，稳步推进利率市场化。
   • 加强信贷管理：防止重复建设，监测房地产市场，防范房地产泡沫。
   • 优化贷款结构：支持农村信用社增加农户小额信用贷款，加强对中小企业的信贷支持。
   • 完善激励约束机制：完善商业银行贷款审批和授权制度，提高贷款营销效率。
   • 保持汇率稳定：继续实施有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率基本稳定。

关键信息总结

• 经济增长：前三季度GDP增长 $7.9%$，全年预计增长 $7.8%$。
• 货币政策：稳健货币政策持续执行，货币供应量和贷款规模适度增长。
• 信贷结构：贷款结构持续改善，重点支持中小企业和农村经济。
• 外汇情况：外汇储备大幅增加，人民币汇率保持稳定。
• 金融市场：银行间市场交易活跃，股票市场平淡，外汇市场交易量上升。
• 风险提示：关注房地产泡沫、中小企业融资难和资金结构性问题。

附录：主要宏观经济指标预测