20231030-东吴证券-亚太股份-002284.SZ-2023年三季度业绩点评_净利润同比高增_线控产品亟待放量_3页_430kb

亚太股份 (002284) 2023年三季度业绩总结

• 业绩表现：2023年第三季度实现营业收入961亿元，同比增长117%，环比增长988%；净利润同比增长24481%，环比下降071%；扣非净利润同比增长85233%，环比增长3220%，基本符合预期。
• 核心驱动因素：公司深耕制动赛道，核心客户如吉利、长安和上汽通用五菱产量分别同比增长24%、40%和-40%，环比增长显著，推动收入同环比提升。
• 盈利能力：Q3毛利率为1648%，同比上升361pct，环比下降168pct；期间费用率为1292%，环比下降，研发费用率下降，反映增效控费效果。
• 产品与市场：电子和线控产品加速落地，获得多个制动项目定点，预计贡献营收约50亿元；IBS产品推进，智能化趋势下打开成长空间。
• 盈利预测：下调2023-2025年营收与净利润预测（分别为4123亿元/5597亿元/6681亿元对应归母净利润153亿元/240亿元/304亿元），维持“买入”评级。