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新世纪期货交易提示（2023-1-11）总结

一、市场核心内容分析

黑色产业

• 铁矿石：整体呈现震荡走势。海外矿山发运量全年有所下滑，但1月份发运冲量预计带来进口量增加。国内矿山年终检修导致产量下降，钢厂亏损情况下铁水产量难有提升，供需宽松。市场情绪波动，春节前钢厂补库空间有限，价格在850元/吨一带承压盘整。
• 煤焦：整体震荡，焦炭第二轮降价落地，钢厂开工积极性受抑制。终端需求淡季，铁水产量基本持平，钢企焦企库存维持低位，补库需求存在。高炉亏损对焦炭价格形成压力，但低库存支撑焦煤价格。
• 卷螺：震荡偏多。螺纹钢成本维持在3950元/吨左右，终端复产动力不足。冬储政策出台，市场情绪有所好转，但建材成交仍低迷。库存累积，价格受到支撑，关注下游冬储量及宏观政策影响。
• 玻璃：震荡。市场情绪波动，需求筑底，价格承压。
• 纯碱：近强远弱。短期价格支撑较强，但远期预期偏弱。

金融

• 股指期货/期权：整体反弹。上证50小幅下跌，其余三大股指均上涨。宏观政策转向，市场情绪好转，资金净流入。建议提升风险偏好，股指多头增持，看涨期权继续持有。
• 国债：震荡。中债十年期收益率上涨2bps，FR007和SHIBOR3M上行。央行净回笼资金，建议国债期货多头减持。
• 贵金属
  • 黄金：震荡偏多。美国非农数据超预期，但薪资年率低于预期，叠加经济衰退预期，金价获得支撑。
  • 白银：震荡偏多。与黄金类似，受益于宏观预期及经济衰退支撑。

有色金属

• 铜：冲高回落。宏观利好与产业偏空交织，价格在60000-68000元/吨区间震荡。新能源、基建及房地产需求支撑底部区间上移。
• 铝：反弹。西南地区限电减产，电解铝厂开工率受限，成本支撑较强。长期看，碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升，短期震荡筑底。
• 锌：反弹。供应释放，加工费上行，但下游需求走弱。宏观预期支撑短期反弹，欧美经济衰退压制中期空间。
• 镍：调整。印尼镍铁供应增加，不锈钢需求回暖，但俄罗斯减产刺激短期反弹。需关注产能释放及欧美经济衰退对价格的压制。
• 铅：反弹。需求预期改善，价格震荡上行。
• 锡：反弹。需求预期回升，价格震荡偏强。
• 不锈钢：反弹。印尼镍铁流入市场，下游需求回暖，价格震荡上行。

油脂油料

• 棕榈油：震荡偏弱。出口不及预期，库存下降，但国内进口利润不佳，到港量减少。国内需求恢复预期增强，但国际原油偏弱拖累价格。
• 菜油：震荡偏弱。国内需求疲软，进口压力减轻，但现货市场仍偏弱。
• 豆油：震荡偏弱。国内供应宽松，库存回落，但需求恢复预期有限，价格承压。
• 豆粕：震荡。美豆供应偏紧，巴西丰产预期未改，国内库存虽累积但压力不大，成本支撑下价格偏震荡。
• 豆二：震荡。全球大豆库存上调，巴西天气有利，阿根廷天气不利，进口到港量阶段性下降，关注天气及买船节奏。
• 棉花：温和攀升。新疆加工进度偏慢，库存处于历史低值，纺企利润转正，市场信心向好，但下游补库需求放缓。
• 橡胶：震荡走高。需求疲软，但成本端支撑仍存，关注春节后需求恢复。
• 白糖：区间整理。国内产销两旺，节前备货缓解供给压力，但市场购销疲软，价格面临套保压力。
• LPG：中性。市场对节后需求恢复预期存在，但短期偏弱。

能源化工

• 原油：观望。能源需求预期及全球经济衰退迹象影响油价，美元趋软支撑上涨，但库存可能增长，短期震荡。
• 沥青：观望。市场刚需放缓，套利盘资源报盘增加，现货相对支撑。
• 燃料油：观望。原油上涨带动燃料油走高，但需求支撑有限，价格稳中小涨。
• PTA：逢高空05。原油上涨支撑，但终端订单减少，供需季节性累库，价格震荡。
• MEG：逢高空05。港口去库，供应压力仍存，原料端分化，价格震荡。
• PF：观望。下游备货有限，短纤价格或僵持震荡。
• 甲醇：逢高空。节前排库及港口累库预期下承压，节后烯烃装置重启或改善基本面。
• PVC：逢低多。春节前需求预期乐观，成本上移，但供应增加，反弹空间有限。
• 聚丙烯：逢高空。短期偏弱，但原油反弹及低价刺激下游备货，不建议追空。
• 塑料：中性。价格偏承压，但跌势放缓，下方支撑增强。
• 苯乙烯：看多。市场情绪向好，成本支撑存在，价格震荡偏强。
• 尿素：看多。成本支撑较强，需求预期改善，价格震荡偏强。

二、国内商品基差数据

• 沪铜：基差-0.06%，30日内基差波动较大。
• 沪铝：基差-0.94%，现货价格低于期货价格。
• 沪锌：基差0.61%，现货价格略高于期货。
• 沪铅：基差0.52%，现货价格略高于期货。
• 沪镍：基差5.33%，现货价格明显高于期货。
• 沪锡：基差0.26%，现货价格略高于期货。
• 黄金：基差0.03%，现货与期货价格接近。
• 白银：基差0.14%，现货价格略高于期货。
• 螺纹钢：基差-0.10%，现货价格略高于期货。
• 热卷：基差0.53%，现货价格略高于期货。
• 铁矿石：基差-0.06%，现货与期货价格接近。
• 焦炭：基差6.73%，现货价格明显高于期货。
• 焦煤：基差35.65%，现货价格明显高于期货。
• 纯碱：基差-3.13%，现货价格低于期货。
• 硅铁：基差-19.11%，现货价格明显低于期货。
• 锰硅：基差-4.35%，现货价格略高于期货。
• 不锈钢：基差-0.19%，现货价格略高于期货。
• 塑料：基差3.33%，现货价格明显高于期货。
• PP：基差7.74%，现货价格明显高于期货。
• PTA：基差-0.38%，现货价格略高于期货。
• 甲醇：基差1.18%，现货价格略高于期货。
• 苯乙烯：基差0.01%，现货价格略高于期货。
• 乙二醇：基差-3.65%，现货价格明显低于期货。
• PVC：基差-9.72%，现货价格明显低于期货。
• 短纤：基差0.61%，现货价格略高于期货。
• 沥青：基差7.13%，现货价格明显高于期货。
• 燃料油：基差8.65%，现货价格明显高于期货。
• 纸浆：基差14.14%，现货价格明显高于期货。
• 尿素：基差7.03%，现货价格略高于期货。
• 橡胶：基差-4.02%，现货价格明显低于期货。
• 豆粕：基差21.63%，现货价格明显高于期货。
• 豆油：基差9.74%，现货价格明显高于期货。
• 棕榈油：基差-1.23%，现货价格略低于期货。
• 豆一：基差0.78%，现货价格略高于期货。
• 白糖：基差1.32%，现货价格略高于期货。
• 郑棉：基差5.00%，现货价格明显高于期货。
• 菜油：基差19.77%，现货价格明显高于期货。
• 菜粕：基差6.44%，现货价格略高于期货。
• 玉米：基差0.90%，现货价格略高于期货。
• 鸡蛋：基差4.62%，现货价格明显高于期货。
• 生猪：基差1.30%，现货价格略高于期货。

三、免责声明

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