咖啡行业研：深度复盘行业跃迁历程，多维度测算现磨咖啡发展空间-201910-华创证券-25页_1mb

咖啡行业深度研究报告总结

核心内容

本报告系统梳理了咖啡行业的发展历程，从1.0时代到4.0时代，分析了行业演进的核心推动力，并通过多维度测算方法探讨了现磨咖啡市场的发展空间。报告指出，咖啡行业的发展依赖于产品形态的演变，从最初的提神功能逐步过渡到休闲消费属性，其发展路径与产品力、消费体验、供给端创新密切相关。

主要观点

• 行业演进：咖啡行业经历了四个主要阶段，分别是：

  • 1.0时代（1773-1938）：牛仔咖啡时代，咖啡主要满足提神需求，口感差，且以咖啡豆形式流通。
  • 2.0时代（1939-1958）：速溶咖啡的出现改变了咖啡的流通方式和使用习惯，成为大众消费的基础。
  • 3.0时代（1959-1985）：产品力提升，罐装咖啡与深度烘焙现磨咖啡相继出现，咖啡从功能性饮品向休闲饮品演进。
  • 4.0时代（1985至今）：精品咖啡与第三空间理念兴起，消费体验成为主导，现磨咖啡成为主流。

• 现磨咖啡发展驱动因素：

  • 产品力提升：高品质咖啡豆、先进烘焙与萃取技术提升了咖啡的口感与消费体验。
  • 消费体验改善：如星巴克打造的“第三空间”概念，将咖啡馆转变为社交与休闲场所。
  • 供给端创新：通过标准化连锁经营模式，现磨咖啡实现了广泛触达，推动了消费习惯的形成。

• 行业增长潜力：

  • 大陆地区现磨咖啡市场增长空间巨大，预计未来市场空间可达1500亿以上。
  • 咖啡消费渗透率低、人均消费杯数低、消费习惯尚未完全形成是增长的关键驱动因素。
  • 通过替代茶饮、提升消费黏性、增加供给密度，现磨咖啡市场有望实现跨越式发展。

关键信息

市场规模测算方法

1. 人均消费杯数法：基于各线城市人口和潜在咖啡消费者占比，折算至香港、美国、日本等成熟市场的消费数据，估算现磨咖啡市场规模。
2. 可支配收入法：参考咖啡支出占可支配收入比例，结合各线城市收入水平，计算现磨咖啡的市场上限。
3. 咖啡因替代法：假设咖啡因摄入总量不变，通过咖啡对茶的替代率，估算咖啡消费增长规模。

咖啡市场现状与趋势

• 现磨咖啡渗透率：大陆地区现磨咖啡店数量有限，每千人拥有量仅为0.017家，远低于香港（0.133家/千人）和台湾（0.236家/千人）。
• 消费方式变化：大陆地区现磨咖啡消费方式逐渐向配送和快取转变，2018年占比达31.5%。
• 价格差异：不同形态的咖啡价格差异显著，速溶咖啡价格最低，现磨咖啡价格最高，但随着品质提升，现磨咖啡价格有上涨空间。

行业挑战与风险

• 行业增长不及预期：受消费习惯、经济条件、市场竞争等因素影响，增长可能低于预期。
• 竞争加剧：行业集中度提升，竞争激烈，可能导致盈利能力下降。
• 租金上涨：快速扩张可能推动租金水平上升，影响门店盈利能力。

行业发展潜力

• 大陆地区增长空间：未来现磨咖啡市场空间预计可达1500亿以上，是当前400亿的3倍。
• 消费习惯培养：大陆地区咖啡消费习惯初步形成，但仍有很大提升空间，尤其是在三、四线城市和中老年群体。
• 产品与服务创新：优质产品、便捷服务、良好消费体验是现磨咖啡行业发展的核心，有助于推动市场扩张。

行业影响因素

• 现磨咖啡门店数量：门店数量的增加是推动行业发展的关键，未来3-5年内有望快速增长。
• 消费习惯转变：随着经济发展和生活节奏加快，咖啡将逐步替代茶饮，成为主流提神饮品。
• 好产品的重要性：高品质咖啡、服务体验、门店环境等共同构成“好产品”，有助于提升消费黏性与行业增长。

总结

咖啡行业的发展经历了从功能性饮品向休闲消费品的转变，现磨咖啡在这一过程中扮演了重要角色。大陆地区现磨咖啡市场虽仍处于初级阶段，但其增长潜力巨大，未来有望通过产品力提升、消费习惯培养和供给端扩张实现快速发展。行业成长空间广阔，但发展速度依赖于供给端的创新与扩张能力。