20250628-国金证券-具身智能行业研究_银河通用完成由宁德时代等领投的11亿新一轮融资_小米YU7发布大定超预期_15页_1mb

核心观点

1. 智能驾驶
   景气度稳健向上。特斯拉Robotaxi正式投入运营，标志着纯视觉自动驾驶技术首次商业化落地。小米YU7新车发布，配置豪华、性能突出，搭载800V高压平台和碳化硅技术，续航达835km。同时，8-15万价位段的辅助驾驶方案由黑芝麻智能与Nullmax联合推出，推动技术普及。

2. 机器人产业
   行业景气度持续提升，国内公司积极布局。银河通用获宁德时代领投的11亿元融资，推进具身智能机器人落地；上海清宝引擎签约西南总部项目，拓展区域市场；领益智造发布机器人战略布局，带动生态合作。核心零部件方面，飞荣达推出高灵巧性机器人手，华龙讯达发布“龙芯+鸿蒙”控制器，技术不断突破。

3. 投资建议

   • 智能驾驶：建议关注高阶智驾、大算力芯片、激光雷达等核心零部件及具备竞争优势整车厂商，如华为链、理想汽车、小米集团。
   • 机器人：推荐头部公司及低估值细分赛道龙头，关注特斯拉、华为、字节、小米产业链。风险包括中美关税问题及技术迭代不及预期。

4. 重要事件总结

   • 智能驾驶：小米YU7发布、特斯拉Robotaxi落地、小马智行纳入纳斯达克中国金龙指数、跨界合作推进。
   • 机器人动态：多家公司获融资、技术平台发布及供应链合作事件密集，如银河通用、领益智造、协创数据等。

5. 风险提示

   • 行业竞争加剧风险
   • 汽车与电动车销量不及预期
   • 人形机器人技术与设备进展不及预期