20260201-华泰期货-农产品月报_供需博弈_豆粕震荡运行_13页_2mb

豆粕与玉米市场总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月豆粕与玉米市场的主要动态，包括期货与现货价格走势、供需变化、库存情况以及市场策略与风险评估。

豆粕市场分析

主要观点

• 价格走势：豆粕期货价格整体震荡，现货价格区域差异显著。天津地区豆粕现货价格上涨，江苏与广东地区价格则保持稳定或略有下跌。
• 国际动态：巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆播种完成度高，但存在干旱风险，对新季产量形成担忧。美国大豆出口销售数据波动，对价格形成一定支撑。
• 国内供需：12月大豆进口量环比略有下降，但同比增加，全年累计进口量增长。1月全国油厂大豆压榨量环比下降，但同比大幅增长，显示国内需求强劲。
• 库存情况：全国大豆库存环比小幅上升，但同比大幅增长，显示供应压力持续。豆粕库存环比大幅下降，显示市场消耗加快。
• 市场展望：国内豆粕价格受宏观因素支撑震荡偏强，但巴西新季大豆供应压力仍存，预计价格将维持震荡运行。

关键数据

• 期货价格：
  • 豆粕2605合约：2767元/吨，环比上涨0.65%
• 现货价格：
  • 天津：3170元/吨，环比上涨70元/吨
  • 江苏：3050元/吨，环比下跌10元/吨
  • 广东：3070元/吨，环比持平
• 基差情况：
  • 天津豆粕基差：M05 + 403，环比上涨52
  • 福建菜粕基差：M05 + 203，环比下跌12
• 库存与压榨量：
  • 全国大豆库存：658.99万吨，同比增加50.12%
  • 油厂豆粕库存：89.86万吨，同比增加86.97%
  • 1月全国油厂大豆压榨量：883.71万吨，环比下降2.54%，同比上升20.80%

玉米市场分析

主要观点

• 价格走势：玉米期货价格整体震荡，现货价格区域差异明显。部分港口价格小幅上涨，部分地区价格持平。
• 国际动态：巴西玉米出口量预计增长，阿根廷玉米种植进度良好，对市场供应形成支撑。
• 国内供需：12月玉米进口量大幅增长，但全年进口量下降。1月深加工企业玉米消费量环比下降，显示需求有所减弱。
• 库存情况：北方四港玉米库存处于低位，加工企业玉米库存环比上升，节前采购以按需为主。
• 市场展望：玉米价格预计维持震荡运行，需关注现货购销、进口情况及谷物拍卖进展。

关键数据

• 期货价格：
  • 玉米2603合约：2271元/吨，环比上涨2.02%
  • 玉米淀粉2603合约：2521元/吨，环比上涨0.24%
• 现货价格：
  • 鲅鱼圈港玉米：2340元/吨，环比上涨10元/吨
  • 吉林玉米淀粉：2630元/吨，环比上涨10元/吨
• 基差情况：
  • 鲅鱼圈港玉米基差：C2603 + 69，较上月下跌35
  • 吉林玉米淀粉基差：CS2603 + 109，较上月上涨4
• 库存与消费量：
  • 北方四港玉米库存：163.1万吨
  • 加工企业玉米库存：440.5万吨，环比增加26.07%
  • 1月玉米消费量：600万吨，环比下降16万吨，同比下降11万吨

市场策略与风险

策略

• 豆粕：中性
• 玉米：中性

风险

• 豆粕：无
• 玉米：无

图表与数据来源

• 图表：
  • 图1-图36：涵盖豆粕、菜粕、玉米及玉米淀粉的价格走势、成交量、库存、基差等关键指标。
• 数据来源：
  • 钢联数据
  • Mysteel农产品团队
  • 华泰期货研究院

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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