20160201-华融证券-基础化工行业周报_深度调整后关注错杀机会_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.1.25-2016.2.1）总结

核心内容概述

本期（2016年1月25日至2月1日）基础化工行业整体表现不佳，中信基础化工指数全周下跌 9.41%，而沪深300指数下跌 5.38%。在行业内部，有13个三级子行业跑赢行业指数，显示出一定的分化趋势。部分基本面优质的个股出现显著回调，可能蕴含错杀机会，值得投资者关注。

市场回顾

• 行业指数表现：

  • 中信基础化工指数下跌 9.41%
  • 23个三级子行业中，13个跑赢行业指数

• 子行业涨跌幅排名：

  • 涨幅前五：锦纶（+9.38%）、钾肥（-0.96%）、磷化工（-2.74%）、粘胶（-6.1%）、磷肥（-6.52%）
  • 跌幅前五：氟化工（-15.32%）、纯碱（-15.27%）、树脂（-12.96%）、氯碱（-12.69%）、农药（-11.97%）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：金禾实业（+18.57%）、新民科技（+16.65%）、*ST海龙（+15.93%）、赤天化（+13.69%）、佰利联（+9.66%）
  • 跌幅前五：辉丰股份（-25.34%）、双象股份（-24.26%）、海达股份（-24.15%）、河池化工（-23.41%）、广东榕泰（-23.30%）

行业及公司跟踪

• 行业动态：

  • 2015年化工行业增加值同比增长 9.3%
  • 乙烯产量增长 1.6%
  • 初级形态塑料产量增长 10.5%
  • 合成橡胶产量下降 3.3%
  • 合成纤维产量增长 13.4%
  • 烧碱产量下降 1.4%
  • 纯碱产量增长 3.1%
  • 化肥产量增长 7.3%，其中氮肥增长 6.3%，磷肥增长 11.4%，钾肥增长 8.3%
  • 农药产量增长 2.2%
  • 尿素出口再创新高，全年出口量达1374.80万吨，同比增长 0.97%

• 公司动态：

  • 佰利联：2015年度业绩预告修正，净利润由6314.08-9471.12万元上调至9471.12-12,628.16万元，主要受益于原材料价格下降和生产成本控制。
  • 四川美丰：2015年度实现扭亏为盈，预计净利润为5550万元-6000万元，主要因成本控制和产品价格上涨。
  • 沧州明珠：拟通过定向增发筹集资金用于锂电池隔膜项目建设，计划募集不超过7.08亿元。

主要产品价格变化

• 价格上涨的产品（前五）：

  • 环氧丙烷（+6.20%）
  • HDPE（+3.75%）
  • PP（+2.78%）
  • 涤纶短纤（+1.64%）
  • 粘胶短纤（+1.22%）

• 价格下跌的产品（前五）：

  • 液氯（-7.69%）
  • 硫酸（-6.67%）
  • DAP（-3.85%）
  • 硫磺（-3.23%）
  • 乙二醇（-3.00%）

投资策略

• 基础化工指数在本期大幅下跌，部分基本面优质的个股出现回调，可能为错杀机会。
• 建议继续关注复合肥、农药、锂电池和化工新材料等子行业。
• 重点关注具有增长潜力和成本控制能力的公司。

风险提示

1. 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变动对市场的影响。
2. 新产能建设不达预期风险：新产能可能因各种原因未能达到预期效益。
3. 安全生产风险：化工行业存在较高的安全风险，需关注安全管理和事故防范。

投资评级定义

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