> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源机构数据解读总结 ## 核心内容概述 2026年7月，国际油价因地缘政治紧张局势持续发酵而反弹，WTI原油价格为74.76美元/桶，环比上涨9.20%；Brent原油价格为79.48美元/桶，环比上涨10.48%；SC原油价格为466.80元/桶，环比上涨5.78%。全球能源市场正经历因霍尔木兹海峡航运受限导致的供应紧张，库存持续消耗，成品油及化工品需求受到冲击。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、EIA月报观点 - **全球石油产量**：假设霍尔木兹海峡短期内仍关闭，预计2026年第三季度石油运输将恢复，但运量需数月才能回到冲突前水平，2027年初才可能完全恢复。部分中东石油产量仍受干扰。 - **全球石油库存**：中东产油国5月原油产量减少超过1,100万桶/日，全球库存大幅消耗。EIA预计2026年第二、三季度全球石油库存将分别平均减少630万桶/日和760万桶/日，OECD国家库存降至2003年以来最低水平。 - **全球石油消费**：高油价、燃料供应减少及政府举措压低石油需求，EIA预测2026年全球石油需求较2025年减少110万桶/日，2027年需求将反弹增长250万桶/日至10,530万桶/日。 - **原油价格预测**：布伦特原油价格在6月和7月平均保持在105美元/桶，一旦海峡恢复运输，预计2027年均价将降至79美元/桶。 - **美国石油产品价格**：全球原油价格上涨推高美国石油批发价格，柴油和航煤批发价格在2026年上涨超60%，2027年上涨40%；汽油批发价格上涨约50%，2027年上涨近40%。 - **美国石油产品贸易**：霍尔木兹海峡中断导致美国对供应需求增加，4月净出口达580万桶/日，5月保持接近该水平。预计2026年美国原油和石油产品净出口平均为420万桶/日，较2025年增加140万桶/日。 - **天然气价格**：亨利港现货价格在2026年下半年预计平均为3.34美元/百万英热单位，2027年下半年预计为3.55美元/百万英热单位。 - **发电量**：2026年夏季美国发电量较2025年夏季增长3%，由可再生能源增长满足，燃煤发电减少2%。 - **宏观经济**：全球经济增长预期维持在3.1%（2026）和3.2%（2027），但存在贸易政策不确定性及部分国家通胀压力。 ### 二、IEA月报观点 - **供应端**：全球石油供应在2026年5月进一步下降60万桶/日至9450万桶/日，自2月以来累计损失已达1360万桶/日。OPEC+产量环比下降110万桶/日至3590万桶/日，非OPEC+供应因美国、巴西等国产量增加而增长53万桶/日至5850万桶/日。 - **需求端**：IEA预计2026年全球石油需求平均为1.0329亿桶/日，同比减少110万桶/日。中东地区需求萎缩最严重（-33万桶/日），石化原料（石脑油、LPG/乙烷）需求同比降幅达12.7%。 - **库存情况**：全球观察库存持续快速消耗，5月降幅达1.43亿桶。OECD国家战略储备降至1992年以来最低水平。 - **价格与炼油**：布伦特原油价格在5月下跌13.05美元/桶至107.31美元/桶，6月中旬进一步跌破90美元/桶。炼油利润虽仍处高位但持续回落，全球炼厂加工量预计第二季度暴跌470万桶/日至7850万桶/日，全年下降200万桶/日至8200万桶/日。 - **市场展望**：IEA认为，霍尔木兹海峡航运逐步恢复后，市场有望在第四季度转为小幅盈余，但重建库存将需要数年时间。 ### 三、OPEC月报观点 - **供给端**：OPEC成员国5月产量为1883.0万桶/日，环比减少18.0万桶/日。部分海湾国家通过绕行通道恢复了部分出口能力，伊朗受美国海上封锁影响显著减产。 - **需求端**：预计2026年全球石油需求增长为100万桶/日，总量达10.613亿桶/日；2027年需求增长预计为173万桶/日，总量升至10.786亿桶/日。非OECD国家仍是需求增长主力，夏季出行旺季将支撑运输燃料需求。 - **市场展望**：OPEC认为，全球石油市场正从地缘政治冲击的极端状态逐步向再平衡过渡，短期内中东紧张局势仍影响供应，但部分国家已开始复产，供给缺口有所收窄。 ## 关键数据概览 - **原油价格**：WTI 74.76美元/桶（+9.20%），Brent 79.48美元/桶（+10.48%），SC 466.80元/桶（+5.78%）。 - **库存变化**：美国商业原油库存由降转增，馏分油库存加速去化。 - **炼厂开工率**：维持历史高位，加工量小幅回落。 - **成品油需求**：汽油需求小幅回落，馏分油需求显著增长。 - **进出口变化**：汽油进口大幅下滑，馏分油出口激增。 - **地缘政治影响**：霍尔木兹海峡航运受限已进入第10周，全球能源供应收紧。 ## 结论 当前国际油价受地缘政治紧张局势影响显著反弹，全球石油市场正经历供应中断与库存消耗的双重压力。尽管美伊达成临时协议为恢复霍尔木兹海峡航运带来希望，但排雷及供应链修复仍需时间，市场在第三季度仍将处于短缺状态。美国成品油市场表现复杂，汽油需求下降，馏分油需求增长，库存去化明显，成品油出口增加。整体来看，油价短期走势高度依赖地缘政治谈判进展及海峡实际恢复情况，市场需警惕夏季出行高峰前的进一步波动风险。