20241229-银河期货-干散货运输年报_干散货运价市场前高后低_供需格局转为宽松_22页_1mb

干散货运输市场2024年总结与展望

一、 运价表现

2024年干散货海运市场呈现“前高后低”趋势。

• 前三季度强劲： 大宗商品需求较好，运力相对紧张（尤其一季度），运输需求旺盛，带动运价走高，全年运价水平近十年仅次于2021-2022年。
  • 波罗的海干散运价指数(BDI)： 年度均值1761点，同比暴涨828%。
  • 分船型看： 海岬型(BDI)指数同比涨2668%，巴拿马型(BPI)涨741%，超灵便型(BSI)涨691%。
• 四季度走弱： 需求不及预期，可用运力过剩。BDI指数持续回落至近年低位，反弹动能不足。

BDI单月表现：高点2419点出现在3月（去年最高）。主要驱动力来自需求超预期，运力增长温和。受影响的主要货种为：铁矿石、煤炭。

二、 市场供需分析

• 供应：
  • 全球干散货船总运力约1032亿DWT，同比大增33.9%。中型船运力增速略高于大型船。
  • 船型结构：海岬型船运力占比最高，其次为巴拿马型船，大灵便型和灵便型次之。
  • 新船交付量同比下降56.5%，手持订单显著减少，运力增长放缓。淘汰老旧船相对缓慢。
  • 平均船龄较长，环保压力未来或加大拆解速度。
• 需求：
  • 铁矿： 全球发运量大增27%（同比），巴西贡献最大增量。下游需求偏弱，国内钢厂利润薄，用钢需求难有起色。预计2025年需求平稳。
  • 煤炭： 全球发运仍增0.28%。国内进口量创新高。预计2025年需求平稳，进口压力依旧。
  • 农产品： 全球发运量大幅增长148.6%，大豆分运表现突出。

三、 运力运输情况

• 周转效率提升： 第三季度港口拥堵指数下降，船舶等待时间变短，平均航速略有降低（全年低于往年）。
• 运河事件影响： 红海、苏伊士运河（船只数降42%）及巴拿马运河（水位限制，通行量缩水36.9%）事件改道，抬升吨海里需求（贸易需求增速27%，吨海里贸易需求增速52%），但总体运价不强受益有限。

四、 未来展望

预计2025年干散货运价中枢将低于2024年。

• 供给端： 运力继续小幅增长（3%）。
• 需求端： 两大货种（铁矿石、煤炭）需求预计平稳或温和增长，但增速较2024年放缓。
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