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玻璃期货周报（2024年10月8日-10月11日）

一、行情回顾

上周玻璃期货先抑后扬、宽幅震荡，主力合约FG2501收盘价较前一周下跌82.2%，报1184元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1064元/吨，较前一周下跌22.1%。

二、供给分析

1. 生产成本及利润：天然气、煤炭和石油焦产线全面亏损，行业整体处于负利润状态，成本支撑显现。
2. 产能变化：冷修产线加速，全国浮法玻璃生产线在产234条，开工率78.33%，日熔量1628万吨，产能仍处于下滑趋势。

三、需求分析

下游加工厂终端订单节前大幅增加，深加工企业订单天数环比增加33.3%，达136天，但整体水平仍处于近年历史同期最低位。节前现货价格上涨刺激下游补库，玻璃厂库存明显下滑，截至10月11日，全国浮法玻璃企业库存5884.4万重量箱，较前一周减少19.26%。

四、综合观点

利多因素：

• 宏观政策利好密集出台，提振市场信心。
• 生产利润全面为负，冷修加速，玻璃产量持续下降。
• 原料成本价格走高，成本支撑增强。
• 现货价格止跌企稳，刺激下游补库需求。

利空因素：

• 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量仍处于历史低位。
• 贸易商和加工厂采购谨慎，库存积累至同期历史高位。

五、风险点

1. 玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供应收缩力度。
2. 如若需求恢复不及预期，库存压力可能再度加大。

六、结论

短期来看，宏观政策利好与基本面边际改善支撑玻璃价格，预计玻璃震荡偏强运行。但需警惕供应不及预期和需求复苏乏力带来的下行风险。