20260205-国金期货-棕榈油期货日报_3页_699kb

报告摘要

本报告为2026年2月5日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写，主要分析棕榈油期货市场及现货市场的价格走势、影响因素及未来行情展望。

期货市场表现：
棕榈油期货主力合约P2605当日收盘价为9,042元/吨，较前一交易日下跌124元/吨（-1.35%）。当日最高价9,198元/吨，最低价9,038元/吨，成交量449,035手，成交额409.61亿元，结算价为9,120元/吨。
现货市场情况：
国内沿海地区24度精炼棕榈油现货报价区间为9,080-9,220元/吨，较前一日普遍上涨50元/吨。
影响因素分析：
- 进口数据：2025年12月中国棕榈油进口量为28万吨，全年累计进口417.5万吨。尽管进口量维持高位，但同比增速放缓，对国内供应压力边际减弱。
- 马来西亚产量下滑：2026年1月1-25日，马来西亚棕榈油产量环比下降14.4%-14.8%，供应端持续收紧，对价格形成支撑。
- 出口保持韧性：马来西亚棕榈油出口量环比增长7.97%-9.97%，海外需求回暖对价格形成支撑。
- 宏观与原油波动：国际原油价格震荡，叠加生物燃料政策预期未有实质性更新，市场对油脂的金融属性驱动减弱，价格更趋基本面。

期货市场波动：P2605合约当日价格震荡下行，但整体波动幅度有限。
供需格局变化：马来西亚产量下降，叠加出口增长，形成供应端收紧的态势，支撑价格。
国内市场表现：现货市场报价上涨，显示市场对棕榈油的需求有一定支撑。
价格驱动因素：当前价格主要受基本面影响，宏观与原油波动对金融属性的推动作用减弱。
行情展望：
- 预计P2605合约短期将震荡运行，基差维持在100-150元/吨贴水区间。
- 若马棕库存数据确认回落、国际油价持续走强、国内终端采购回暖，可能推动期价修复。
- 若国内库存去化缓慢、进口买船恢复、下游消费疲软，则价格可能下探支撑位。
- 当前市场处于“产地供需改善、库存高位、消费平淡、成本支撑”交织格局，短期缺乏趋势性驱动，波动主要受国际油脂联动与地缘风险情绪主导。