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塑料市场分析总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年4月15日，主要分析塑料期货市场走势及基本面情况，重点关注塑料05合约与PP05、LL05合约的策略调整，以及PE现货价格和库存变化对市场的影响。

主要观点

1. 塑料期货走势分析

• 塑料05合约：高开后增仓震荡下行，最低价7185元/吨，最高价7270元/吨，最终收盘于7191元/吨，跌幅为0.70%，低于60日均线。
• 持仓变化：持仓量增加24555手至389759手，显示市场参与者情绪较为谨慎。
• 策略调整：建议塑料空单逐步止盈平仓，多PP05空LL05头寸逐步平仓，因聚烯烃主力合约由05切换为09，且全球贸易战缓和。

2. 塑料现货市场表现

• PE现货市场：部分下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，整体价格偏弱。
• 具体价格：
  • LLDPE报7345-8090元/吨
  • LDPE报8940-10000元/吨
  • HDPE报7560-8090元/吨
• 基差情况：塑料05合约基差仍偏高，建议逢高做空。

3. 供应端分析

• 开工率：新增燕山石化LDPE等检修装置，塑料开工率下降至87%，处于中性偏高水平。
• 新增产能：万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期陆续投产，但下游尚未完全恢复，以前期订单生产为主。

4. 需求端分析

• 下游开工率：截至4月11日当周，PE下游开工率环比回升0.12个百分点至41.07%，但仍处于近年农历同期偏低位。
• 农膜需求：农膜旺季进入尾声，原料库存和订单继续小幅下降。
• 包装膜需求：包装膜订单小幅上升，但整体需求恢复仍不明显。
• 新单跟进：3月制造业PMI上升，但新单跟进缓慢，下游对高价原料采购仍显谨慎，仅刚需补库。

5. 库存变化

• 石化库存：清明节假期期间累库较多，但节后工作日去库迅速，库存降至近年同期偏低水平。
• 周二早库：环比下降2.5万吨至76.5万吨，较去年同期低9万吨。

6. 原料价格影响

• 原油价格：布伦特原油06合约上涨至65美元/桶，支撑塑料成本。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格持平于890美元/吨，东南亚乙烯价格持平于790美元/吨。

关键信息汇总

市场展望

• 贸易战缓和：特朗普宣布暂停对大部分经济体的对等关税政策，有利于塑料制品出口，对市场情绪形成支撑。
• 产能释放：新增产能逐步释放，但下游需求恢复缓慢，市场仍面临供需失衡压力。
• 库存影响：石化库存处于低位，短期对塑料价格形成一定支撑，但需关注后续去库节奏。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告基于公开资料，不构成对任何交易的建议，仅供参考。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
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