牛肉行业2016年日常报告：进口牛肉行业研究_28页-1mb

牛肉行业2016年日常报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国牛肉行业的现状及未来趋势，重点探讨了进口牛肉在行业中的地位、全球主要牛肉产销国的情况、中国牛肉消费与生产数据以及国内企业对海外牛肉生产商的收购动向。

主要观点

• 中国牛肉供给不足：中国牛肉消费量持续增长，但国内产量增速低于消费增速，导致供需缺口扩大，需依赖进口补充。
• 进口牛肉优势显著：进口牛肉价格低于国内牛肉，品质更稳定，且主要出口国拥有严格的牛肉等级制度。
• 国际牛肉价格高位运行：由于全球肉牛存栏量下降和新兴市场对牛肉需求增加，国际牛肉价格持续上涨，全球牛肉产量高度集中，加剧了贸易竞争。
• 国内牛肉行业分散：国内肉牛养殖和屠宰企业高度分散，缺乏全国性龙头企业，影响牛肉品质和深加工能力。
• 国内企业海外并购趋势明显：上海梅林、得利斯、福成五丰等企业通过收购海外牛肉生产商，提升供应链效率和牛肉品质。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：20.63
• 市场优化平均市盈率：20.39
• 国金肉制品指数：14603.40
• 沪深300指数：3635.94
• 上证指数：3472.44
• 深证成指：12179.83
• 中小板综指：12865.34

中国牛肉消费与生产概况

• 消费量：2014年中国牛肉消费量为729万吨，占全球消费量的11.3%，排名第三。
• 消费增速：未来5年预计保持5%左右的增速，主要受益于消费升级和西方文化影响。
• 产量：2014年中国牛肉产量为689万吨，增速低于消费增速，缺口需依赖进口。
• 存栏量：2014年中国肉牛存栏量约6,698万头，肉牛养殖周期长，恢复周期长达5-10年。

进口牛肉概况

• 进口量：2014年中国进口牛肉约31.6万吨，其中冻牛肉占比最大。
• 进口来源：澳大利亚为最大来源国，占45%，新西兰、乌拉圭、阿根廷、巴西等为次要来源。
• 进口价格：2015年前三季度中国进口牛肉平均价格为4.82美元/kg，低于国内批发价。
• 进口税率：中国对进口牛肉采取不同税率，从新西兰进口的牛肉税率将逐步降至零。

国内与进口牛肉比较

• 养殖成本：中国散户养殖成本约为21元/kg，美国特选牛肉成本约为44元/kg。
• 流通链利润：中国牛肉产业链利润主要集中在流通环节，而美国产业链较为扁平，利润分配更均衡。
• 品质差异：由于中国肉牛养殖分散，牛肉品质不稳定；而澳大利亚、美国等国集中养殖，牛肉品质统一。

上市公司海外收购

• 上海梅林：收购新西兰SFF公司50%股权，预计年进口牛肉约15.5万吨，占中国进口总量的约8%。
• 得利斯：收购澳大利亚Yolarno公司45%股权，预计年进口牛肉约5.8万吨。
• 福成五丰：收购澳大利亚Woodlands农场，存栏12,000头肉牛，稳定牛源。

风险提示

• 肉牛疫病风险
• 政策变动影响
• 协同效应未能充分发挥

图表目录

• 图表1：2013年全球牛肉消费量国别占比
• 图表2：2014年鲜牛肉消费量国别占比
• 图表3：全球鲜肉类消费量
• 图表4：鲜牛肉消费量各国同比增速
• 图表5：主要国家鲜牛肉人均消费量
• 图表6：全球牛存栏量
• 图表7：2013年主要国家牛存栏量
• 图表8：中国肉牛培育周期
• 图表9：全球牛肉产量
• 图表10：2013年主要国家牛肉产量
• 图表11：2014年全球牛肉贸易量
• 图表12：2013年主要国家出口量
• 图表13：2013年主要国家进口量
• 图表14：美国肉牛不同规模养殖户存栏及比重
• 图表15：美国牛肉产业链
• 图表16：9M2015 美国鲜牛肉价值链
• 图表17：美国牛肉产量
• 图表18：美国牛和母牛饲养量
• 图表19：美国牛肉进出口量
• 图表20：美国牛总存栏量
• 图表21：美国特选牛肉零售价格
• 图表22：美国鲜牛肉消费量占比
• 图表23：澳大利亚牛总体存栏量
• 图表24：澳大利亚屠宰量
• 图表25：澳大利亚牛肉产量
• 图表26：澳大利亚肉类消费
• 图表27：澳大利亚牛肉零售价格
• 图表28：澳大利亚牛肉出口值
• 图表29：澳大利亚牛肉出口量
• 图表30：澳大利亚出口量国别占比
• 图表31：澳大利亚出口价格和产量占比
• 图表32：乌拉圭牛肉出口量和中国占比
• 图表33：乌拉圭国内牛肉价格
• 图表34：新西兰牛肉产量
• 图表35：新西兰肉牛价格
• 图表36：新西兰出口牛肉国别占比
• 图表37：新西兰牛总体存栏数量
• 图表38：中国牛肉消费量和产量
• 图表39：中国鲜牛肉、鲜肉总体消费量
• 图表40：中国区域鲜牛肉消费量
• 图表41：中国区域消费增速
• 图表42：中国肉牛存/出栏量
• 图表43：中国肉牛出栏>50头占比
• 图表44：中国肉牛四大优势产区生产情况
• 图表45：中国主要肉牛养殖、加工企业
• 图表46：中国牛肉价格走势
• 图表47：中国进口牛肉历史数据
• 图表48：中国2015年进口牛肉总量
• 图表49：中国进口牛肉国别占比
• 图表50：中国9M15年进口牛肉国别占比
• 图表51：中国进口牛肉金额
• 图表52：中国进口牛肉平均价
• 图表53：中国牛肉进口税率
• 图表54：中国散户肉牛养殖成本占比
• 图表55：美国肉牛养殖成本占比
• 图表56：中国牛肉价值链
• 图表57：中国产业链利润分配
• 图表58：中国、澳大利亚和美国牛肉价格
• 图表59：中国上市公司海外收购概况
• 图表60：SFF占新西兰的屠宰份额
• 图表61：SFF肉类收入分类占比
• 图表62：新西兰主要肉类加工商
• 图表63：SFF收入类别国别占比
• 图表64：SFF牛肉收入中国别占比
• 图表65：SFF历年收入、利润率
• 图表66：SFF历年费用率
• 图表67：上海联豪收入盈利预测
• 图表68：梅林产品分类收入占比
• 图表69：梅林产品分类毛利占比