20250828-东吴证券-2025中报点评_营收稳中有升_Q2归母净利润环比+62_3页_473kb

报告内容总结

公司概况
克莱特（831689）是一家专注于工业装备环境综合解决方案的公司，积极布局输变电行业，产品应用于轨道交通、新能源、海洋工程等领域。公司近期发布2025年中报，并获得机构“买入”评级，维持盈利预测。

关键财务数据

• 2025年上半年营收同比增长8%，归母净利润同期下滑5%，扣非归母净利润亦有小幅下降。
• 第二季度业绩明显好转，归母净利润环比增长62%，扣非归母净利润环比增长73%。
• 截至2025年6月末，公司手订单达5.77亿元，同比增长29%。
• 2025~2027年归母净利润预测分别为0.66亿、0.81亿、1.01亿元，对应PE分别为45x、37x、30x。

主营业务分析
公司营收主要来源于通风机和冷却系统两大业务。其中，通风机产品占总收入的76%，毛利率28.86%，同比增长0.77个百分点；冷却系统业务虽有增长，但毛利率有所下降。产品广泛应用于轨道交通、新能源、核电、海洋工程等领域。

行业与市场机会

• 轨道交通领域：政策推动绿色交通转型及动车组高级修密集期，为轨交设备需求提供增长动力。
• 新能源领域：清洁能源的大发展将带动风电、光伏、水电及核电需求，公司已突破地域限制进入全国市场。
• 海洋工程：随着国家重视海洋经济，公司获得中船、招商等船厂订单，部分项目排产至2027年，舰用风机满足多型舰艇需求。

风险提示

• 国际贸易环境不确定性对境外业务产生影响；
• 宏观经济波动风险；
• 市场竞争加剧对净利润的潜在压力。

展望
公司正处于两大行业驱动、技术升级与国际需求复苏的交汇点，未来增长具备长期潜力。东吴证券维持“买入”评级，认为中高端风电市场的需求增长将持续推动公司发展。