机械设备行业2024年下半年策略：收、放、自、如-240807-华安证券-49页_1mb

2024年下半年机械行业投资策略总结

一、主要结论验证

机械行业基本面情况初步验证：

1. 上市公司营收增速（+61.5%）显著高于同期GDP增速；
2. 出口增速好于预期，下半年或进一步提升；
3. 利润端表现平稳，多数板块毛利率高于去年同期。

二、下半年核心策略方向

1. "收"：防御角度重视净现金流

• 全球制造业产能重组导致部分行业需求收缩，建议关注现金流表现优异的企业，重点指标：
  • 净现金/市值 ≥74.94%；
  • 经营性现金流净额/市值 ≥114.1%；
  • 经营性现金流流入/营收 ≥126.7%。
• 推荐标的：金达莱、泰坦股份、上海机电等现金流优势企业。

2. "放"：政策驱动的设备更新与新质生产力

（1）新质生产力方向

• 人形机器人：技术突破加速，产业链涉及减速器、丝杠、IMU等，推荐绿的谐波、中大力德；
• 传感器：国产替代进程加快，压力/惯性传感器市场空间广阔，推荐安培龙；
• 液冷设备：受益于AI算力需求，推荐四方科技、英维克；
• 3C设备：苹果AI产品推动消费换机，建议关注博众精工。

（2）设备更新方向

• 工业母机：政策推动自主可控，推荐海天精工、秦川机床；
• 农机：补贴政策支持下市场扩容，推荐一拖股份；
• 石油石化设备：油价高位震荡下需求持续，建议关注杰瑞股份、纽威股份。

3. "自"：自主可控与国产替代

• 半导体设备、高端测试仪器迎国产突破，推荐普源精电、芯碁微装；
• 先进封装技术加速商业化，推荐快克智能、芯源微。

4. "如"：全球产能再布局

• 海外市场拓展空间广阔，参考小松集团经验，建议关注工程机械龙头（三一重工、徐工机械）；
• 光伏设备技术迭代加速，推荐奥特维、微导纳米。

三、风险提示

1. 经济增速不及预期；
2. 政策支持力度低于预期；
3. 海外市场需求波动；
4. 行业产能过剩风险。

免责声明
本报告仅供参考，投资决策需独立判断，风险自负。
评级说明：增持、未评级、买入（维持）等。

## 四川旅游观察
### 结语
当前机械行业处于盈利修复与结构分化的关键阶段，建议投资者聚焦现金流防御、技术创新与全球布局三条主线，回避短期业绩承压领域，把握高端产业链升级与海外扩张带来的结构性机会。