20240119-华金期货-黑色原料周报_18页_1mb

铁矿石分析总结

供应端

• 进出口方面：澳洲巴西整体发运稳定但环比小幅回落，一季度为发运淡季，预计整体发运水平将下降。
• 四大矿山：FMG发运略增，淡水河谷发运较高，具体数据有所波动。

需求端

• 铁水产量小幅回升，但仍处于低位，符合季节性回暖。
• 成材利润持续为负，复产动力不足，产量预计围绕当前中枢震荡。

库存与价格

• 港口总库存本周稳中有增，在供需下仍有回升空间。
• 塞港量企稳回升，到港量预计短期回落。
• 青岛港PB粉价格本周整体回升，主力合约交割价1062元/吨。

展望与风险

• 目前供需下，港口库存将继续回升。
• 节前钢厂仍有补库刚需，关注后续动态。
• 风险因素包括成材需求大幅回落、铁水超预期回落。

双焦分析总结

供应端（焦煤）

• 焦煤进口量增加，通关挂车数量维持高位，供应端比较稳定。

需求端（焦炭）

• 焦水产量小幅回落，进口焦煤库存略有上升。
• 焦化利润持续负值，补库意愿待观察。

库存与价格

• 焦化厂、钢厂焦煤、焦炭库存水平偏低，节前可能迎来补库。
• 主力合约交割价格维持区间内震荡。

展望与风险

• 原料需求水平较低，节前补库可能略有好转。
• 风险包括成材需求大幅下行、铁水超预期下滑、政策变化等。