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格林大华期货 PTA 早报 202100812 总结

核心内容概述

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了分析，重点围绕供给、需求、油价及风险因素展开，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 供给端：PTA装置负荷维持在相对低位，主流大厂对8月合约的供应量有所减少，局部可流通货源偏紧，对价格形成一定支撑。
• 需求端：受疫情影响，下游终端需求预期趋弱，可能对价格产生拖累。
• 油价影响：隔夜油价由跌转涨，提振市场多头信心，对PTA价格形成利多支撑。
• 操作建议：建议投资者轻仓逢低试多远月合约，但需注意油价波动对市场的潜在影响。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率：89.31%，维持在较高水平，显示产业链整体运行良好。
• PX价格：8月11日，PX CFR中国价格收盘价为949美元/吨，折合PTA加工费656.18元/吨，加工费处于相对有利水平。
• 供应调整：
  • 逸盛石化8月PTA合约8折供应，显示其对市场有一定的让利倾向。
  • 四川能投8-12月合约30%-70%供应，供应量相对稳定。
• 装置运行情况：
  • 四川能投100万吨装置7月22日降负至7成运行。
  • 虹港石化150万吨装置7月27日降负至5成运行，预计检修3-4周。
  • 中泰昆玉120万吨装置8月6日停车检修，重启时间未定。

利空因素

• 装置重启：
  • 福海创450万吨装置8月5日重启，当前负荷为6成。
  • 三房巷一套120万吨装置计划本周末重启，另一套120万吨装置计划8月底恢复运行，供应增加可能对价格形成压力。
• 社会库存：PTA社会库存绝对水平偏高，对价格形成一定下行压力。
• 需求不确定性：疫情蔓延可能对终端需求造成不确定性，影响市场走势。

风险因素

• 油价波动：油价的上涨或下跌均可能对PTA价格产生显著影响。
• 终端需求变化：疫情对下游需求的冲击可能持续，需密切关注。
• 疫情发展：疫情的进一步扩散或缓解将直接影响终端消费。
• 装置投产及检修情况：装置的投产或检修将直接影响市场供应，进而影响价格走势。

投资建议

• 建议投资者采取轻仓策略，逢低试多远月合约。
• 需密切关注油价走势及终端需求变化。
• 装置检修与重启情况是影响短期供需的关键因素，建议持续跟踪相关动态。

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