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格林大华期货橡胶早报总结（20220801）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，主要分析了近期橡胶价格走势、影响因素及未来趋势，涵盖供需情况、库存数据、进口预期、需求变化及潜在风险等多个方面。

主要观点

• 价格走势：近期橡胶价格连续减仓上行，市场看空氛围有所缓解，但短期内反弹空间有限。
• 中长期预期：随着传统旺季“金九银十”的临近，中长期需求端存在偏强预期，预计震荡区间将逐步上移。

关键信息

一、利多因素

1. 天气预期：未来第一周降雨量环比缩减，整体相对正常；未来第二周降雨量环比增加，尤其在海南、柬埔寨、缅甸南部和泰国南部地区。
2. 库存数据：
   • 截至2022年07月24日，中国天然橡胶社会库存为95.13万吨，环比减少1.05万吨，跌幅为1.1%。
   • 与去年同期相比，库存减少8.04万吨，同比跌幅为7.79%，跌幅微幅扩大。
   • 深浅色胶库存差为4.06万吨，较上周收窄0.55万吨，跌幅12%。
   • 与去年同期相比，库存差缩减16.89万吨，跌幅达80.61%。

二、利空因素

1. 进口情况：
   • 2022年7月天然橡胶进口量预估值为44.95万吨，环比6月增加1.58万吨，涨幅3.64%。
   • 同比去年6月增加2.52万吨，涨幅5.94%。
   • 1-7月累计进口量为318.21万吨，累计同比上涨6.94%。
   • 预计8月进口量将维持环比增长，9-10月季节性上量预期较强。
2. 需求表现：
   • 半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比下降1.50%，同比上升4.45%。
   • 山东地区部分企业有3-5天的检修计划，影响开工率。
   • 外贸出货尚可，但内销走货缓慢，部分企业因优先排产外贸订单，导致内销常规型号缺货。
   • 全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比下降0.12%，同比下降5.55%。
   • 菏泽地区部分企业因防控要求暂停生产，成品库存处于高位。

三、风险因素

• 地缘政治：需关注俄乌局势的发展。
• 疫情蔓延：海外疫情可能对橡胶产业链造成影响。
• 需求变化：下游轮胎企业的需求变化将直接影响橡胶价格。
• 天气影响：国内外主产区天气状况可能对橡胶产量和供应产生影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，且不构成任何投资建议或承诺。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格编号：F3063607。

结论

综合来看，橡胶市场短期内受供应上量和需求走弱的影响，反弹空间有限；中长期则因“金九银十”传统旺季的临近，需求端存在偏强预期，价格震荡区间可能逐步上移。投资者需密切关注天气变化、地缘政治风险及下游需求动态，以把握市场走势。