20241110-华泰期货-国债期货周报_政策落地_利率谨慎_7页

国债期货周报总结

本报告为主要分析国债期货市场，根据11月10日发布信息编译。

核心观点

• 市场分析：

  • 负债端：央行推升价格支撑，优化与通胀并存；流动性方面，通过逆回购、调降利率和提高义务性货币政策预期等方法影响市场。
  • 资产端：经济活动出现回暖迹象，出口仍处高位，但房地产数据延续性不足，房地产开发投资、施工面积等指标同比下降较大。

• 政策背景：政策上聚焦稳增长，人大批准增加地方政府债务限额，置换存量隐性债务，以稳定经济预期。同时，制造业PMI有所回升，经济活动有所改善，但整体仍存在较大风险。

• 策略建议：

  • 单边策略：2412合约保持中性。
  • 套利策略：战略性做陡收益率曲线（+2×TS2412-1×T2412），战术性关注扁平化风险（+1×T2412-2×TS2412）。
  • 套保建议：中期调整压力下，空头可考虑远月合约进行对冲。

• 风险提示：

  • 经济弱于预期，流动性宽松低于预期，期货市场的操作涉及较高的风险。投资者应根据自身风险承受能力合理配置，同时跟踪政策变化与市场动态。