20141017-华泰证券-研究所晨报_9月新增信贷超出预期_社融规模符合预期_11页_681kb

综合产品研究/研究所晨报总结（2014年10月17日）

核心内容

• 9月新增信贷超出预期，社融规模符合预期，表明金融体系流动性相对充足。
• 市场数据显示，A股市场整体呈下跌趋势，其中上证综指、沪深300、中小盘指和创业板指均下跌，国债指数微涨。
• 国际市场指数表现总体平稳，部分如日经225、道琼斯等略有下跌。
• 分析师观点认为，CPI创新低但未构成显著通缩威胁，PPI跌幅扩大反映生产性需求疲软，但预计第四季度货币政策与财政政策将对经济产生积极影响。
• 重点推荐公司包括长亮科技、广东鸿图、江苏舜天等，认为其具备成长潜力及事件催化。

主要观点

CPI与PPI走势分析

• CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.5%，为年内新低，符合市场预期。
• PPI同比下降1.8%，环比下降0.4%，跌幅扩大，显示生产资料价格持续下行。
• 食品类价格涨幅放缓，主要因基数效应及猪周期调整，非食品价格受季节性因素影响有所改善。
• 分析师杨斌认为，CPI和PPI的下行虽加重了通缩预期，但尚未构成显著威胁，预计第四季度CPI将随季节性因素回升。

经济展望

• 生产性需求疲软，大宗商品价格下跌短期难以逆转，工业增速可能未出现大幅反弹。
• 财政“微刺激”政策预计在第四季度加码，可能推动PPI跌幅收窄和CPI回升。
• 货币政策稳中偏松与财政政策扩张预计对经济注入动力，缓解通缩压力。

关键信息

长亮科技(300348)

• 评级：增持（首次）
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.63/1.00/1.94元，TP区间60~55元。
• 业务亮点：中小商业银行IT核心业务系统的领导者，新核心系统V7推广有望带动业绩增长。
• 风险提示：核心系统更新需求不及预期、V7推广不佳、老客户流失风险。

广东鸿图(002101)

• 评级：买入（首次）
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.72/1.00/1.43元，TP区间28.7~31.1元。
• 业务亮点：新能源汽车产业链已切入，收入增长显著；大股东粤科金融增持，增强市场信心。
• 风险提示：短期内无业务整合计划，但长期存在整合可能性。

其他重点推荐公司

• 江苏舜天(600287)：评级增持，盈利预测2014-2016年EPS分别为0.21/0.24/0.28元，TP区间10~12元。
• 飞天诚信(300386)：评级增持，TP区间119.7~136.8元。
• 东方电气(600875)：评级增持，TP区间17~19元。
• 通达动力(002576)：评级中性，TP区间10~15元。
• 东方锆业(002167)：评级增持，TP区间16~18元。
• 益盛药业(002566)：评级增持，TP区间未明确。

行业动态与政策影响

• 宏观数据点评：物价创新低，通缩预期有所加强，但不构成显著威胁。
• 外需强内需弱，进出口关联性增强，加工贸易成为纽带。
• 市场信心稳定，三季度香港投资者信心保持稳定，但“占中”事件对经济造成一定负面影响。
• 政策按部就班，期待下一步动作。

最新研报与重点股票池

• 重点股票池包含多个行业，如餐饮旅游、电力设备与新能源、机械设备等。
• 买入推荐：众信旅游、北新建材、中材科技、美亚光电、皖通科技、益盛药业等。
• 增持推荐：特变电工、阳光电源、达刚路机、汉钟精机、太阳鸟、聚龙股份、机器人、雪人股份、信达地产、招商地产、南京银行、中信银行、交通银行、北京银行、金隅股份、润和软件、三花股份、和而泰、长青集团、苏宁云商、中央商场、江苏舜天、太阳鸟等。

风险提示

• 市场风险：通缩预期可能影响企业盈利及消费者信心。
• 政策风险：财政与货币政策效果存在不确定性。
• 行业风险：部分行业如机械、化工等面临竞争加剧及需求疲软问题。
• 公司风险：核心业务系统更新需求不及预期、大股东整合计划不确定性等。

数据来源与免责声明

• 数据来源包括财汇、华泰证券研究所、Wind资讯、Bloomberg等。
• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告内容可能根据最新信息更新，投资者需自行关注。
• 报告不承担因引用或使用本报告造成的任何法律责任。

评级说明

• 行业评级：增持（行业指数超越基准）、中性（与基准持平）、减持（明显弱于基准）。
• 公司评级：买入（股价超越基准20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%-20%）、卖出（20%以下）。

联系方式

• 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦25层，邮政编码210000。
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦18层，邮政编码518048。
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座1801，邮政编码100032。
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮政编码200120。
• 联系方式：电话与传真详见各分部，电子邮件：ht-rd@mail.htsc.com.cn。

信息速递

• 中国将向粮农组织捐赠5000万美元。
• 余丰慧指出，物价上涨预期尚在，货币政策仍需谨慎。
• 9月全社会用电量同比增长2.7%。
• 9月货币信贷超预期，未来增速或趋降。
• 房产限购政策逐步退出。
• 前三季度中央企业利润逐季增加。