20251115-国金证券-食品饮料行业周报_板块低位配置情绪回升_关注餐饮链等改善催化_10页_1mb

食品饮料行业投资分析总结

一、投资建议

白酒板块

持续看好配置价值，行业景气度承压期已过，外部消费场景约束趋缓。推荐高端酒（贵州茅台、五粮液）、山西汾酒等品牌力强的企业，以及泛全国化名酒古井贡酒、泸州老窖等顺周期弹性标的。

啤酒板块

维持景气度底部企稳判断，建议关注其业绩置信度与股息水平。现饮需求修复及非即饮渠道布局是关键看点。

黄酒板块

前期提价催化已显成效，竞争格局趋缓，旺季持续催化可期。建议关注头部品牌及高端化产品布局企业。

休闲零食

板块延续高景气，但利润率有所下行。建议关注具备品类红利和供应链提效的企业，推荐盐津铺子、卫龙美味。

软饮料

旺季逐步收尾，整体略有承压。建议关注东鹏饮料、农夫山泉等高景气龙头及新品布局企业。

调味品

下游餐饮需求环比改善，行业景气度企稳。推荐颐海国际、安琪酵母等个股。

二、行情回顾

• 整体表现：本周食品饮料指数上涨2.82%，跑赢沪深300指数。
• 细分板块：预加工食品、烘焙食品、乳品表现较好。
• 个股：欢乐家、三元股份涨幅居前；交大昂立、东鹏饮料等跌幅较大。

三、行业数据与要闻

数据更新

• 白酒产量同比下滑，高端酒批价稳中有升。
• 酒类零售数据略有下滑，但双节催化整体向好。
• 啤酒产量同比正增长，出口表现疲软。
• 乳制品进口奶粉同比小幅增长，生鲜乳价格略有下降。

行业要闻

• 京东酒类销售同比增幅显著。
• 白酒出口总额保持增长，出口目的地集中。
• 酒类指数显示静态指数环比下降，动态指数略有提升。

四、风险提示

宏观恢复不及预期、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。