20260118-华泰期货-黑色建材周报_供需矛盾不突出_合金震荡偏弱_8页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档对硅锰与硅铁的市场现状进行了分析，指出当前市场供需矛盾不突出，价格走势呈现震荡态势。同时，对影响市场的关键因素进行了评估，包括宏观经济政策、产能利用率、港口锰矿库存及下游需求变化等。

主要观点与关键信息

硅锰市场分析

• 价格走势：市场热度消退，黑色系回归基本面，硅锰价格冲高回落。主流钢招询盘价格为5850元/吨，最终定价仍在博弈。
• 区域价格：北方市场价5630-5750元/吨，南方市场价5750-5850元/吨。
• 供应端：全国187家独立硅锰企业开工率为36.81%，环比下降0.2%；产量19.1万吨，环比微增1.4%。
• 需求端：五大材硅锰需求为11.58万吨，环比下降0.1%。
• 库存端：全国库存37.28万吨，环比减少0.97吨。
• 供需逻辑：基本面有所改善，但库存压力仍存。钢厂复产和冬储补库可能带动需求改善。近期南非锰矿加征关税可能提升成本，需关注后续成本支撑及产量变化。

硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁市场波动不大，市场情绪谨慎观望。主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5250-5350元/吨，75硅铁价格5750-5850元/吨。
• 供应端：全国硅铁企业开工率29.21%，环比下降0.42%；产量9.87万吨，环比下降0.04%。
• 需求端：五大材硅铁日均需求为1.85万吨，环比持平。
• 库存端：全国库存6.38万吨，环比减少0.5吨。
• 供需逻辑：基本面矛盾可控，企业主动减产，但下游采购放缓导致库存增加。陕西实施差别电价政策影响市场情绪，但明年电价可能下降，影响有限。需关注后续去库情况及电价政策变化。

策略建议

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨品种与跨期：无明显策略建议

风险提示

• 宏观政策变化
• 产能利用率波动
• 港口锰矿库存变化
• 下游需求情况

图表说明

文档包含以下图表用于辅助分析：

• 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
• 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
• 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
• 图4：宁夏硅铁主力合约基差
• 图5：硅锰开工率（周度）
• 图6：硅锰产量（周度）
• 图7：硅铁开工率（周度）
• 图8：硅铁产量（周度）
• 图9：247家钢企日均铁产量
• 图10：五大材产量
• 图11：硅锰五大材需求量（周度）
• 图12：硅铁五大材需求量（周度）
• 图13：硅锰63家样本企业库存（周度）
• 图14：硅锰63家样本企业库存（内蒙古周度）
• 图15：硅铁60家样本企业库存（周度）
• 图16：硅铁60家样本企业库存（宁夏周度）
• 图17：锰矿港口库存（周度）

分析团队

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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