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钢材周报总结 2026/3/2

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现偏强态势，但部分品种表现中性。铁水产量小幅回升，钢厂产量和成材库存季节性累库，市场关注点集中在供应端和钢厂利润变化上。螺纹钢和热卷均出现减产累库现象，废钢利润承压，而铁矿价格持续下行，市场预期焦炭提降。整体来看，钢材市场在季节性调整中保持稳定，但未来走势仍需关注两会及政策动向。

主要观点

1. 钢材市场整体偏强

• 铁水产量：本周日均铁水产量为233.28万吨，环比小幅上升2.8万吨，高于去年同期水平。
• 钢厂盈利率：本周247家钢铁企业盈利率为39.83%，环比小幅上升，但仍显著低于去年同期水平。
• 螺纹钢与热卷：螺纹钢和热卷产量均出现小幅回落，库存季节性累库，表需有所回升。
• 废钢：电炉厂吨钢亏损150元，谷电亏损57元，废钢与铁水价差扩大，反映短流程钢厂盈利能力较弱。
• 市场策略：建议关注钢厂利润相关的头寸，因铁水与钢厂产量数据出现分歧，电炉钢厂开工率恢复缓慢。

2. 成材库存季节性累库

• 五品种成材库存：整体呈现季节性累库，库存水平接近或略高于去年同期。
• 钢坯库存：唐山55家调坯厂钢坯库存为53万吨，环比小幅累库；主流仓库钢坯库存达233.89万吨，为历史最高水平。

3. 需求表现

• 表观需求：五大品种消费总量为564.65万吨，环比大幅回落；螺纹钢表需小幅回升，热卷表需大幅回升。
• 季节性需求图：螺纹钢和热卷表需季节性图显示需求波动，符合季节性规律。

关键信息

1. 产量数据

• 五大品种合计产量：796.77万吨，环比下降7.98万吨。
  • 螺纹钢：165.1万吨，环比下降5.28万吨。
  • 热卷：309.61万吨，环比小幅下降0.2万吨。
  • 冷轧与中厚板产量小幅回升，且均高于历史同期水平。

2. 钢厂利润

• 长流程钢厂：利润有所恢复。
• 短流程钢厂：谷电利润小幅回落，电炉厂盈利能力较弱。
• 螺纹钢利润：中天-杭州、曹妃甸-北京等钢厂利润表现不一，整体仍偏弱。

3. 原料价格

• 铁矿石价格：大幅下降，市场关注焦炭第一轮提降。
• 废钢价格：与铁水价差扩大，反映短流程钢厂成本压力。

4. 期货市场

• 螺纹钢仓单：小幅回落，低于去年同期水平。
• 热卷仓单：环比小幅回升，略高于去年同期水平。
• 月差：螺纹钢5-10月差为-33元/吨，环比小幅走强。

未来展望

• 两会影响：市场对3月两会政策预期较高，重点关注供应端政策动向。
• 钢厂利润：长流程钢厂利润恢复，短流程钢厂仍面临盈利压力。
• 库存与需求：成材库存季节性累库，表需有所波动，整体仍符合季节性规律。
• 市场策略：建议关注钢厂利润相关头寸，同时留意铁矿石和焦炭价格变动对成本端的影响。

附录数据（粗钢月度平衡表推算）

其他重要信息

• 废钢数据：华东电炉厂平电生产吨钢亏损150元，谷电亏损57元。
• 钢材价格：螺纹钢和热卷价格在不同地区存在差异，部分出口价格数据如CFR和FOB显示国际市场对热卷的需求有所波动。
• 市场关注点：市场传言多关注于供应端，特别是两会期间可能出台的相关政策。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 数据和分析可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。

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