> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 成本端的未雨绸缪 - 钢材周报 2026/3/9 ## 核心内容总结 ### 市场走势 - **核心观点**：钢材市场整体偏强，但受海外地缘政治影响，市场对能源价格预期较强，煤炭类原料对原油具有较强替代性。 - **螺纹钢**：基本面强于热卷，周度产量环比小幅回升，但库存累库，表需季节性回升。 - **热卷**：周度产量环比大幅回落，库存累库，基本面弱于螺纹钢。 - **钢厂利润**：247家钢铁企业盈利率为38.1%，环比小幅下降，仍显著低于去年同期水平。 - **废钢**：华东电炉厂平电生产吨钢亏损142元/吨，谷电亏损38元/吨，废钢价差扩大，盘面利润收窄。 - **策略建议**：可关注逢高做空卷螺差头寸。 ### 产量数据 - **五大品种合计产量**：797.24万吨，环比增加0.47万吨。 - **螺纹钢产量**：173.31万吨，环比回升8.21万吨。 - **热卷产量**：301.11万吨，环比大幅回落8.5万吨。 - **冷轧与中厚板产量**：均显著高于历史同期水平。 ### 库存情况 - **五品种成材库存**：整体季节性累库。 - **螺纹钢库存**：钢厂与社会库存合计小幅增加，仍处于季节性水平。 - **热卷库存**：钢厂与社会库存合计环比大幅增加，接近历史高位。 - **唐山钢坯库存**：55家调坯厂库存为59.7万吨，环比大幅累库，接近去年同期水平；主流仓库库存量为247.57万吨，创历史最高水平。 ### 表观需求 - **五大品种消费总量**：691.35万吨，环比季节性回升。 - **螺纹钢表观需求**：98.23万吨，环比小幅回升。 - **热卷表观需求**：281.6万吨，环比小幅回落。 ### 成交情况 - **现货成交恢复**：节后现货成交季节性回升，但整体仍低于去年同期水平。 ### 价格与基差 - **螺纹钢价格**：杭州、沈阳、北京等地价格有所波动，但未提供具体数值。 - **热卷价格**：沈阳、北京、上海、广州等地价格有所波动，出口价格方面，土耳其、印度、日本、独联体等地价格波动较大。 - **基差**：螺纹钢与热卷期货基差均有所变化，螺纹钢01合约基差小幅增加，热卷01合约基差明显增加。 - **月差**：螺纹钢5-10月差为-27元/吨，环比小幅走强。 ### 粗钢月度平衡表 - **期初钢厂库存**：481万吨，环比小幅下降。 - **期初社会库存**：1216万吨，环比大幅增加。 - **总消费**：7848万吨，环比小幅回升。 - **过剩量**：59万吨，环比小幅回升。 - **产量同比**：2026年3月产量同比增加0.09%，消费同比增加0.34%。 ## 主要观点 - 钢材市场整体偏强，但存在结构性差异，螺纹钢基本面优于热卷。 - 铁水产量环比大幅下降，但钢厂产量小幅回升，显示部分钢厂在控制铁水的同时仍保持生产。 - 废钢价格与钢厂利润变化显示电炉厂在成本端面临一定压力，但废钢价差扩大可能对市场产生一定支撑。 - 成材库存整体累库，表明市场需求偏弱，钢厂库存压力增加。 - 现货成交有所恢复，但尚未达到去年同期水平，需关注后续恢复情况。 - 期货市场中，螺纹钢仓单小幅增加，热卷仓单大幅增加，显示市场情绪偏强。 - 从月差和基差来看，螺纹钢与热卷价格走势存在分歧，螺纹钢相对偏强。 ## 关键信息 - **铁水产量**：日均227.59万吨，环比大幅回落5.69万吨。 - **高炉开工率**：247家钢铁企业为77.71%，环比大幅回落。 - **电炉产能利用率**：85家电弧炉为20.71%，环比明显回升。 - **螺纹钢利润**：中天-杭州为1225元/吨，曹妃甸-北京为1200元/吨，显示利润有所恢复。 - **废钢价差**：唐山为-100元/吨，张家港为-150元/吨，显示废钢成本压力。 - **热卷利润**：唐山-天津为-200元/吨，显示利润有所收窄。 - **螺纹钢与热卷产量差异**：螺纹钢产量回升，热卷产量下降，显示结构变化。 - **螺纹钢表需**：98.23万吨，环比小幅回升，显示需求有所改善。 ## 结论 总体来看，钢材市场在成本端表现偏强，但成材库存和钢厂利润仍处于低位，显示市场整体仍面临一定压力。螺纹钢基本面优于热卷，但需关注其表需能否持续回升。废钢成本压力较大，但价差扩大可能对市场形成支撑。策略上建议关注卷螺差做空机会，同时需密切关注地缘政治对出口的影响及后续需求恢复情况。