20241013-国盛证券-建筑材料行业周报_持续乐观_关注化债方向_19页_1mb

行业周报：建筑材料板块表现及展望

1. 市场表现

• 2024年10月8日至10月11日，建筑材料（SW）板块下跌9.22%，上证综指下跌7.8%。
• 板块内子行业表现分化：
  • 水泥（SW）下跌7.35%；
  • 玻璃制造（SW）下跌12.28%；
  • 玻纤制造（SW）下跌11.33%；
  • 装修建材（SW）下跌9.42%。
• 板块资金净流出3324亿元。

2. 政策与化债方向

• 国新办发布会上，财政部表示将通过债务限额置换支持房地产市场止跌回稳，工具包括专项债券、税收政策等。
• 地方政府债券发行提速：9月总发行量环比增长71%，专项债同比增加1.6万亿元，后续节奏有望加快。
• 重点关注市政工程建设，个股推荐：龙泉股份、纳川股份、震安科技。

3. 各子行业分析

• 水泥：需求承压，企业通过错峰停产控制供应，价格上涨明显（10月12日全国水泥价格指数环比上涨148%）。推荐关注海螺水泥。
• 玻璃：政策刺激下价格企稳回升，沙河贸易商集中补库，库存有所下降。下半年限产、产能缩减支撑需求，但中下游订单恢复有限。
• 玻纤：价格触底回升，政策发力下需求回暖预期增强，重点利好。
• 消费建材：二手房交易改善推动需求，市占率提升逻辑明确，推荐稳健股北新建材、伟星新材；弹性标的坚朗五金、志特新材。
• 碳纤维：需求缓慢复苏，风电、氢瓶等下游增长，但当前盈利能力仍承压。

4. 关键数据监测

• 水泥：日度出库量下降，库容比上升；旺季来临后需求有望修复。
• 玻璃：库存大幅下降（13省样本企业原片库存环比减少1178万重箱），政策催化下价格中枢上移。
• 玻纤：9月产能环比小幅提升，行业库存环比增长；出口同比大幅增长，行业复苏加速。

5. 风险提示

• 政策落地不及预期；
• 房地产需求回暖不及预期；
• 原材料价格波动风险。

投资建议

• 短期策略：重点关注政策驱动板块（玻璃、玻纤）及市场情绪好转带来的结构性机会。
• 板块配置：建议关注水泥、玻璃、玻纤、消费建材、碳纤维等领域的优质公司。
• 个股推荐：

  代码	名称	投资评级
  000786	北新建材	买入
  002372	伟星新材	增持
  002791	坚朗五金	买入
  002225	濮耐股份	买入

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