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长江期货养殖产业月报总结

一、生猪市场分析

核心内容

8月生猪价格重心下移，现货价格下跌，期货合约价格亦有所回落，基差由负转正。生猪市场整体供应增长，需求疲软，导致猪价承压。

主要观点

• 期现货走势：8月29日，全国生猪出栏均价为13.54元/公斤，环比下跌0.49元/公斤；主力11合约价格收于13555元/吨，环比下跌330元/吨，跌幅2.38%；11合约基差为95元/吨，环比下跌100元/吨。
• 供应端：能繁母猪存栏处于均衡区间上限，产能修复，预计未来10个月出栏压力较大。7月仔猪价格下降，能繁母猪价格下降，养殖成本有所降低。
• 需求端：8月屠宰量缓增，但鲜销率走低，显示终端需求疲软。9月学校开学和天气转凉，消费有望回暖，但受宏观经济弱复苏影响，需求增量有限。
• 政策端：国家启动猪肉收储和轮储，提振市场情绪，但对供需影响有限。政策引导降产能、降体重、抑制二次育肥，以稳定价格和保障供应。
• 策略建议：01合约虽有旺季预期支撑，但供应后移压力将压制价格；03、05合约因供应压力大及成本下降，整体偏弱对待，建议空单滚动止盈，关注多05空03套利。
• 风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥节奏、政策。

关键信息

• 全国生猪月度出栏均重127.86公斤，环比下降0.72公斤。
• 8月重点屠企日均开工率28.24%，环比增加1.86%。
• 全国冻品库存率17.38%，环比增加0.33%。
• 猪粮比5.89：1，跌破三级预警值。

二、鸡蛋市场分析

核心内容

8月鸡蛋价格下跌，市场供应充足，需求疲软，蛋价反弹承压。

主要观点

• 期现货走势：8月29日，鸡蛋主产区均价3.15元/斤，环比下跌0.01元/斤；主力合约2510收于3484元/500千克，环比下跌359元/500千克；主力基差-229元/500千克，环比走强139元/500千克。
• 供应端：2025年8月全国在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，环比增加0.09亿只，同比增加0.77亿只，处于历史同期最高水平。淘汰鸡出栏量增加，但未出现持续性超淘。
• 需求端：中秋节前需求略有增加，但中秋后需求预计大幅下滑。天气转凉有利于鸡蛋存储，但终端需求恢复有限。
• 策略建议：现货存在小幅反弹可能，但近月反弹受限，建议空单持有；远月合约可等待反弹逢高套保。
• 风险提示：淘鸡、鸡病、冷库蛋。

关键信息

• 全国蛋鸡月度出栏量7019.29万只，环比增加390.31万只。
• 鸡苗价格3元/个，环比下跌0.85元/个。
• 生产环节库存天数1.07天，流通环节库存天数1.13天。
• 鸡蛋与猪肉、蔬菜价格比值显示鸡蛋性价比不错。

三、玉米市场分析

核心内容

玉米市场新作上市补充供应，价格承压，期货价格处于低位，基差偏高。

主要观点

• 期现货走势：8月29日，辽宁锦州港玉米平仓价2290元/吨，环比下跌30元/吨；主力2511合约收于2297元/吨，环比下跌39元/吨；主力基差99元/吨，环比走强9元/吨。
• 供应端：2025/2026年度玉米种植面积持平略增，产量预计同比微增0.4%，供应充足。新作上市和政策粮拍卖缓解供应紧张，但需关注天气影响。
• 需求端：饲料需求受生猪、禽类存栏高位支撑，但玉麦价差扩大，下游采购小麦积极性增加。深加工企业开工率偏低，库存维持高位。
• 策略建议：关注新作上市时间，11合约估值不宜过分看空；建议1-5合约反套。
• 风险提示：新作上市、天气。

关键信息

• 2025年7月全国工业饲料总产量2831万吨，环比增加2.3%。
• 玉米-小麦价差-64.18元/吨，环比扩大27.7元/吨。
• 北方港口玉米库存175万吨，环比下降94万吨；南方港口玉米库存77万吨，环比下降12.6万吨。
• 玉米2511合约价格处于近六同期最低水平，基差偏高。

四、总结

短期趋势

• 生猪：供应增长压制，期价反弹受限，关注企业出栏节奏和体重变化。
• 鸡蛋：供应充足，蛋价反弹承压，关注近端淘汰情况和天气变化。
• 玉米：新作上市补充供应，价格承压，关注天气和新作上市时间。

中长期趋势

• 生猪：母猪产能去化有限，明年5月前供应增长，价格继续承压。
• 鸡蛋：远期供应压力仍大，但若三季度需求不及预期，可能推动淘汰积极性提升。
• 玉米：种植面积平稳，产量微增，需求保持刚性，整体供需相对平稳，估值承压。

市场策略

• 生猪：11、01合约空单可滚动止盈，关注多05空03套利。
• 鸡蛋：近月反弹偏空对待，远月观望，等待反弹逢高套保。
• 玉米：11合约关注新作上市，1-5合约反套。

风险提示

• 生猪：疫情、散户出栏、需求、二次育肥、政策。
• 鸡蛋：淘鸡、鸡病、冷库蛋。
• 玉米：新作上市、天气。