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长江期货养殖产业周报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司饲料养殖中心发布的2025年9月22日周报，涵盖生猪、鸡蛋和玉米三大养殖相关品种的市场分析与策略建议。报告从期现价格、供需关系、成本与利润、基差变化等方面进行详细分析，并结合政策调控、天气影响等因素对市场走势进行预测。

01 生猪：收储政策&双节备货支撑，期价跌幅放缓

主要观点

• 期现端：全国现货价格为12.63元/公斤，较上周下跌0.63元/公斤；生猪2511合约价格为12825元/吨，较上周下跌430元/吨；11合约基差为105元/吨，较上周下跌110元/吨。
• 供应端：能繁母猪存栏处于均衡区间上限，产能充足，叠加生产性能提升，预计明年5月前生猪出栏压力较大；9月出栏计划环比增加，供应持续增加。
• 需求端：屠宰开工率和屠宰量小幅上涨，但因屠企加工利润亏损，需求增量受限；冻品库容率增加，未来出库将形成供应压制。
• 成本端：猪粮比跌破6:1，进入三级预警；仔猪、二元能繁母猪价格下跌，养殖利润下滑；国家启动猪肉收储，旨在稳定价格。
• 周度小结：猪价创年内新低，政策调控和双节备货预期支撑价格，但供应压力大，反弹有限；中长期来看，产能去化有限，明年上半年价格承压，下半年或因产能去化预期走强。
• 策略建议：短期11、01、03合约偏空对待，05、07合约相对行业低成本企业仍有套保利润；操作上轻仓过节，关注压力位13100-13300、13600-13800、13000-13200；关注多05、07空03套利。

02 鸡蛋：供应充足压制，盘面近弱远强

主要观点

• 期现端：主产区均价为3.66元/斤，较上周上涨0.08元/斤；主销区均价为3.59元/斤，较上周下跌0.02元/斤；鸡蛋主力2511合约收于3112元/500千克，较上周上涨72元/500千克；主力基差为308元/500千克，较上周走强78元/500千克。
• 供应端：9月新开产蛋鸡对应2025年5月补栏增加，开产量维持偏高；养殖端淘汰积极性下降，春节前后换羽老鸡将逐步淘汰；种鸡企业鸡苗订单多数排至10月中下旬，种蛋利用率保持在50%~70%。
• 需求端：双节临近，食品厂备货需求结束，但商超礼盒、内销等终端需求增加；蔬菜价格上涨，鸡蛋替代性需求较好；蛋价上涨导致各环节风控情绪上升，采购积极性下降。
• 周度小结：蛋价反弹至相对高位，但下旬备货需求转弱，渠道风控情绪转浓，蛋价上涨驱动减弱；中长期来看，25年6-7月补栏量偏高，对应25年10-11月新开产蛋鸡较多，远期供应压力仍大。
• 策略建议：主力11合约贴水现货，基差处于历史平均水平；短期12、01合约谨慎追空，区间宽幅震荡为主；关注3150-3200压力表现，或持有看跌期权。
• 风险提示：淘鸡、冷库蛋、环保政策。

03 玉米：新作上市期，盘面反弹承压

主要观点

• 期现端：辽宁锦州港玉米平仓价为2300元/吨，较上周下跌10元/吨；玉米主力2511合约收于2168元/吨，较上周下跌29元/吨；主力基差为132元/吨，较上周走强19元/吨。
• 供应端：市场上旧作流通量有限，贸易商库存不多；东北部分地区新粮零星上市，新旧粮走势分化；政策粮补充使市场供应充足。
• 需求端：饲料企业玉米库存天数减少，深加工企业开机率上升，但仍处于偏低水平；玉麦价差维持高位，下游采买小麦积极性增加，挤占玉米饲用需求。
• 周度小结：当前为新旧作衔接期，市场等待新作上市，整体购销不旺；新季玉米生长适宜，但未来集中上市可能施压价格；中长期来看，玉米种植平稳，成本支撑下移。
• 策略建议：主力11合约关注新作上市节奏，当前基差偏高，估值不宜过分看空；未持仓者可等待反弹介空，关注2200压力表现；套利关注1-5反套。
• 风险提示：政策、替代品情况。

关键信息汇总

生猪

• 现货价格创年内新低，猪粮比跌破三级预警值。
• 国家启动猪肉收储，预计总收储5万吨。
• 供应端：母猪存栏处于均衡区间上限，9月出栏计划环比增加。
• 需求端：屠企加工利润亏损，冻品库容率增加。
• 策略：短期偏空，中长期关注产能去化预期。

鸡蛋

• 蛋价反弹至相对高位，但下旬备货需求转弱。
• 供应充足，淘汰鸡出栏量增加，种蛋利用率保持高位。
• 需求端：替代品蔬菜价格上涨，终端需求增加。
• 策略：逢高介空，短期谨慎追空，关注3150-3200压力位。

玉米

• 现货价格窄幅波动，新作上市压力显现。
• 供应充足，旧作库存有限，新作上市节奏影响价格。
• 需求端：饲料企业玉米库存天数减少，深加工企业开机率上升。
• 策略：关注新作上市节奏，未持仓者可等待反弹介空；套利关注1-5反套。
• 风险：政策变动、替代品影响、天气情况。

总结

本周生猪、鸡蛋、玉米市场均呈现弱势，但政策调控与双节备货预期支撑价格反弹。生猪价格创年内新低，猪粮比跌破三级预警值，国家启动猪肉收储；鸡蛋供应充足，蛋价反弹但需求转弱；玉米新作上市施压价格，基差走强。中长期来看，生猪供应增长、鸡蛋远期供应压力、玉米成本支撑下移，均对价格形成压制，但产能去化预期可能带来价格反弹机会。策略上建议谨慎操作，关注主力合约的反弹与套利机会，同时注意天气、政策和替代品等风险因素。