20161107-东方财富证券-行业轮动策略周报_11页_781kb

行业轮动策略周报总结

核心内容概述

本周行业轮动策略周报主要分析了上周市场表现及行业配置建议。报告指出，行业配置策略在上周表现优于沪深300指数，平均收益率为0.64%，加权平均收益率为0.70%，而同期沪深300指数涨幅为0.42%。超额收益分别为0.22%和0.28%。报告还提供了基于历史状态空间的动态规划行业配置策略的建议，推荐配置权重较高的行业，并简要介绍了该策略的理论基础和历史表现。

主要观点

• 市场表现优于基准：行业配置策略在上周表现优于沪深300指数，显示出策略的有效性。
• 行业轮动明显：上周申万一级行业指数涨幅排名靠前的是建筑材料、有色金属和建筑装饰，而排名靠后的是国防军工、通信和钢铁。
• 行业配置建议：东方财富证券建议本周配置计算机（65.93%）、综合（16.55%）、轻工制造（7.11%）、食品饮料（6.99%）、房地产（2.09%）和采掘（1.33%）。
• 策略理论基础：该策略基于历史状态空间的动态规划，通过机器学习方法识别市场状态，结合最优化方法选择最佳行业配置。
• 历史表现优异：自2009年以来，该策略累计收益率达391.69%，远高于同期沪深300指数的58.49%，超额收益率达333.21%。历史周胜率60.21%，月胜率72.12%。

关键信息

上周市场表现

• 申万一级行业指数：

  • 涨幅排名靠前的行业：建筑材料（2.94%）、有色金属（2.69%）、建筑装饰（2.32%）。
  • 涨幅排名靠后的行业：国防军工（-1.25%）、通信（-0.64%）、钢铁（-0.43%）。
  • 均值：0.66%，中值：0.47%。

• 申万二级行业指数：

  • 涨幅排名靠前的行业：房屋建设（8.44%）、黄金（6.54%）、玻璃制造（5.06%）。
  • 涨幅排名靠后的行业：林业（-2.39%）、船舶制造（-2.36%）、石油开采（-2.27%）。

行业配置建议

• 推荐行业及权重：
  • 计算机：65.93%
  • 综合：16.55%
  • 轻工制造：7.11%
  • 食品饮料：6.99%
  • 房地产：2.09%
  • 采掘：1.33%

行业配置策略简介

• 策略方法论：基于历史状态空间的动态规划，结合机器学习和最优化方法，识别市场状态并选择最佳行业配置。
• 策略表现：
  • 自2009年以来，累计收益率391.69%。
  • 同期沪深300指数收益率58.49%。
  • 超额收益率333.21%。
  • 历史周胜率60.21%，月胜率72.12%。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：收益率在20%以上。
  • 增持：收益率在5%~20%之间。
  • 中性：收益率在-5%~+5%之间。
  • 减持：收益率在-5%~-20%之间。
  • 卖出：收益率在-20%以下。
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内。
  • 暂停评级：存在利益冲突或分析不确定性。

• 行业投资评级：

  • 买入：相对沪深300收益率在15%以上。
  • 增持：相对沪深300收益率在5%~15%之间。
  • 中性：相对沪深300收益率在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对沪深300收益率在-5%~-15%之间。
  • 卖出：相对沪深300收益率在-15%以下。
  • 未评级：行业不在研究覆盖范围内。
  • 暂停评级：存在利益冲突或分析不确定性。

免责声明

• 本报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及发布。
• 仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能发生变化，不同时期可能发布不同意见。
• 投资者需自行承担投资风险。
• 未经本公司事先书面授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。
• 报告需注明出处为东方财富证券研究所，不得有悖原意的引用、删节和修改。