20220321-创元期货-研究院每日观点汇总_4页_434kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告分析了近期A股市场及部分大宗商品的走势，涵盖了金融、黑色、有色、能化和农产品五大板块。内容主要从市场情绪、政策导向、供需变化、价格走势等方面进行总结，整体判断为市场在多因素影响下呈现震荡偏弱格局。

二、金融板块分析

1. 股指

• 海外情况：美股上周五均收涨，俄乌谈判仍在进行，乌克兰表示停火协议达成仍需时间。
• 国内情况：A股市场延续反弹走势，但分化明显，大金融、两桶油和基建蓝筹推动大盘上涨，科技板块拖累深市表现。
• 政策影响：中美主席通话降低了脱钩不确定性，央行等四部委支持浙江高质量发展和科技创新，政策利好持续释放。
• 市场展望：市场情绪已改善，短期股指有修复空间，但上方存在压制，预计进入反复震荡阶段。

2. 国债

• 市场表现：国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.16%。
• 资金面：央行保持净投放，资金面均衡偏宽，隔夜及七天回购利率小幅下降，但14天期价格偏高。
• 政策导向：政策面强调稳定，后续稳增长压力较大，货币政策仍有发力空间。
• 利率预期：当前十年期国债收益率接近1月降息前水平，中期来看，随着经济企稳和宽信用见效，国债利率可能逐步回升。

三、黑色板块分析

1. 铁矿石

• 价格走势：上周铁矿现货宽幅震荡，主港铁矿周均成交环比下滑，远期现货周均成交环比上涨。
• 供需情况：日均铁水产量回升至220万吨，但受河北限产和唐山物流受限影响，产量回升受限。
• 市场判断：铁矿维持震荡走势，缺乏明确上行驱动，预计短期震荡为主。

2. 钢材

• 价格走势：螺纹钢均价上涨15元/吨，热卷均价上涨20元/吨。
• 库存与需求：钢材库存水平偏低，去库压力不大，成本端支撑较强。
• 出口数据：1-2月累计出口钢材542万吨，同比下降17.5%，但汽车出口增长显著。
• 市场展望：钢材维持震荡偏强判断，但需等待疫情缓解后需求恢复。

四、有色板块分析

1. 沪铜

• 库存与供需：LME电解铜库存增加，但整体仍处于低位，国内进口铜精矿加工费上涨。
• 供应扰动：俄罗斯金属供应受限，部分冶炼厂受资金影响面临停产，供应端扰动可能放大。
• 市场展望：短期铜价或受供应端冲击，但长期仍有一定支撑。

2. 沪镍

• 市场机制：伦交所涨跌停板扩大至15%，沪镍back结构明显，近远月价差扩大。
• 基本面：矿端价格继续上涨，原料支撑较强，但不锈钢利润下滑制约镍价。
• 市场展望：预计沪镍短期跟随伦镍波动，但下方支撑仍强。

五、能化板块分析

1. 原油

• 地缘政治：俄乌局势未平，中东局势再生乱，地缘政治支撑油价。
• 供应端：伊核谈判若顺利，130万桶/日产能和海上浮仓释放将对油价形成冲击。
• 需求端：国际能源署制定减产计划，但实施需时间，短期内油价震荡上扬。
• 风险提示：需警惕伊核谈判带来的利空风险。

2. 沪胶

• 价格走势：上周沪胶下跌为主，周五小幅反弹。
• 需求端：国内疫情发酵，物流受阻，部分轮胎厂停限产，短端需求受挫。
• 供应端：云南开始割胶，预计全面开割时间较去年提前，供应压力逐步兑现。
• 市场展望：短期供稳需弱，沪胶偏弱运行。

六、农产品板块分析

1. 油脂

• 价格走势：上周棕榈油领跌油脂，豆棕差快速回归，油脂价格见顶。
• 供应端：美豆定产、南美减产、马棕减产均已兑现，油脂供应偏紧。
• 需求端：俄乌冲突引发葵花籽油和印尼棕榈油出口限制，需求转移至马来西亚，但边际效应递减。
• 市场展望：随着马来西亚棕榈油产量恢复和中国、印度减少进口，油脂基本面将有所缓解，预计偏弱运行。

七、其他信息

• 研究员介绍：文档由廉超、刘钇含、高赵、张琳静四位研究员共同撰写。
• 承诺声明：研究员在执业过程中恪守独立、客观原则，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：本报告仅供创元期货客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，使用本报告所导致的损失由使用者自行承担。

八、总结

整体来看，当前市场处于震荡修复阶段，金融板块受政策利好支撑，黑色板块因供需矛盾维持震荡，有色板块受供应扰动影响较大，能化板块受地缘政治支撑，但需警惕政策风险，农产品板块油脂价格见顶，短期偏弱运行。市场情绪逐步改善，但短期仍需关注疫情、政策及地缘政治等多重因素对行情的影响。