2024年3月地产债运行情况报告-8页_922kb

地产债运行情况分析

• 发行规模回升但降幅仍存：2024年3月地产债发行规模呈现季节性回升，但同比仍有16%的降幅，民企自主融资能力依然偏弱，当月仅有2家民企成功发债。民企到期规模显著下降，一季度整体净融资额回正。

• 发行利差上行：3月受到资金面紧张和负面舆情影响，地产债发行利差较2月上行13bp，3年期AAA级地产债平均利率达3.25%，较上月明显上升。

• 舆情引致价格波动：万科舆情事件引发了市场高度关注，导致国企地产债利差扩大，带动行业整体利差上行约11bp。3月单日价格偏离超过10%的案例共201次，涉及13家房企。

• 境外债重组有所改善：3月共有2家房企完成境外债重组，境外债整体净融资缺口较2月有所收窄，但仍面临较大压力。

• 违约与展期风险突出：3月份境内债违约规模达8842亿元，展期规模达9432亿元，境外债违约规模1313亿美元。新增信用风险主体共计3家，违约及展期房企主要集中于境内外债券违约主体。

• 政策支持力度增大：国常会释放进一步支持房地产信号，预计后续政策将从供需两端发力，包括放松限购、下调房贷利率、推行“带押过户”等，或有利于下半年楼市企稳。