20240322-开源证券-高伟电子-01415.HK-港股公司信息更新报告_净利润放量趋势有望启动_受益份额提升及光学升级_3页_524kb

高伟电子分析总结

投资评级与股价

• 投资评级： 买入（维持）
• 当前股价： 17.580港元
• 一年最高最低： 23.700港元 / 12.240港元
• 市值： 总市值1499.8亿港元，流通市值1499.8亿港元

核心增长逻辑

• 公司受益于身份份额提升、大客户光学升级趋势及MR和激光雷达布局。
• 少有高成长机会，具备稀缺性。
• 2024年至2026年净利润预测：2024年0.093亿美金，同比增长1015%；2025年172亿美金，增长849%；2026年232亿美金，增长346%。
• 当前PE：2024年210倍，2025年114倍，2026年85倍。

业绩回顾与预测

• 2023年表现： 归母净利润0.46亿美金，符合预期。主要因素：大客户平板业务收入低于预期，但银行利息收入（0.11亿美金）和激光雷达毛利率超出预期，部分抵消平板业务影响。
• 2024H1预测： 细分预期净利润同比持平或略增，主要因大客户平板库存调整结束及份额可能提升。2024H2及后续，大客户手机后摄模组良率爬坡顺利，有望推动份额提升和光学升级加速。
• 风险提示： 大客户项目盈利能力不及预期，MR和激光雷达放量缓慢。

其他指标（估值与摘要）

• 财务摘要： 2022年至2026年营业收入和净利润YOY大幅增长，毛利率和净利率在下降中稳定。
• 股票投资评级： 预计相对港股基准表现较强，不构成个人投资建议。

请务必参阅报告后的信息披露和法律声明。