20250507-联合资信-降准降息携手科创债市场发展助力稳经济_5页_1004kb

中国央行与证监会于5月7日联合发布政策，旨在通过降准降息及支持科创债市场发展稳定经济。主要措施包括：

1. 货币数量政策：降准0.5个百分点，释放约1万亿元长期流动性；新增11万亿元再贷款工具（含3000亿元科创及技术改造、5000亿元服务消费与养老、3000亿元支农支小），推动结构性货币政策工具规模从59万亿元增至央行资产负债表20%（约3万亿元增长空间）。
2. 货币价格政策：全面降息10BP（公开市场7天期逆回购利率由1.5%降至1.4%），带动LPR同步下行；结构性降息25BP（专项工具利率及支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2%）。
3. 专项政策：增加3000亿元科技创新再贷款额度（总规模达8000亿元），设立5000亿元服务消费与养老再贷款，优化资本支持工具（证券基金互换便利与股票回购再贷款合并为8000亿元）。
4. 科创债支持：央行创设风险分担工具，提供低成本再贷款资金购买科创债，并与地方政府、市场化机构合作分担违约风险；证监会简化发行流程，鼓励长期限债券发行，完善信用评级与信息披露机制。

政策传递出以下信号：

• 流动性投放：降准与再贷款工具的组合表明央行对稳增长的重视，但政策利率下调空间有限，未来或以10BP为基准逐步调整。
• 结构性调节：再贷款工具占央行资产负债表比例提升至20%，释放充足空间，尤其针对科创、养老、农业等关键领域，降低实体经济融资成本。
• 科创债意义：作为经济杠杆工具，科创债可引导资金流向创新领域，缓解债券市场宏观杠杆压力，同时为耐心资本提供融资平台。初期央行支持规模可能有限，但随着市场成熟，再贷款工具将逐步扩大。
• 监管协同：金融监管总局强调风险防控，净息差需保持合理水平；证监会提出“全方位、接力式”金融服务，推动科创债成为直接融资与股权融资的重要桥梁。

总体来看，政策聚焦稳市场、稳预期，通过宽松流动性、优化融资结构及支持创新领域，应对经济不确定性与外部环境挑战。科创债发展被视为关键抓手，其制度完善将助力经济高质量转型。