20250507-东方证券-银行视角看5月7日国新办发布会_降准降息落地稳预期_对银行净息差影响可控_5页_377kb

5月7日国新办发布会推出金融政策组合拳，重点通过降准降息及结构性工具支持稳定市场预期。降准50bp释放约1万亿元中长期流动性，配合财政政策发力，有助于降低银行负债成本，测算显示或提升净息差0.2bp。降息10bp超市场预期，传递稳增长信号，若1年期和5年期LPR同步下调，可能拖累净息差24bp，但存款挂牌利率下调将缓解息差压力。

政策体系包含三方面：1）结构性工具利率普遍下调25bp，规模扩容至5000亿元，聚焦科技创新、消费、普惠金融等领域；2）推出服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度各3000亿元；3）规划小微企业、民营企业融资及外贸支持政策，优化金融供给并稳定资产质量。房地产领域通过降公积金贷款利率25bp、完善融资制度等举措稳定市场，股市方面央行支持汇金增持指数基金、合并使用政策工具、推动保险资金长期投资等措施增强市场信心。

当前政策环境呈现宽货币与宽财政协同推进趋势，地方化债提速对银行基本面形成支撑。2025年银行面临净息差承压与资产质量改善双重挑战，短期内广谱利率下行叠加高息存款重定价周期，但监管打击高息揽存将提供护盘效应。房地产和城投资产风险预期改善，部分个贷品种资产质量或出现拐点。

投资建议分两线：一是区域经济需求增长潜力突出且季报表现优异的城农商行，重点推荐渝农商行、江苏银行；二是具备高股息优势的国有大行，关注农业银行、工商银行等。主要风险包括经济复苏不及预期、重点领域风险扩散及政策假设变动。政策托底背景下，银行板块或受益于资金面宽松、资产质量修复及估值修复机会。