20251023-东兴证券-聚灿光电-300708.SZ-2025年三季报业绩点评_收入同比增长24.99_产品结构持续优化_6页_407kb

聚灿光电（300708.SZ）公司研究

业绩概要：
截至2025年10月23日，聚灿光电发布2025年三季报，前三季度实现营收24.99亿元，同比增长23.59%；归母净利润1.73亿元，同比增长8.43%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长11.89%。(报告日期为10月14日发布)

业务与产品：
公司是国内领先的LED芯片生产商，专注于GaN基高亮度LED外延片和芯片的研发、生产和销售，产品广泛应用于显示背光、通用照明、植物照明、医疗美容等中高端领域。

经营亮点：
公司前三季度业绩创历史新高，主要得益于Mini LED、车用照明等蓝绿光高端产品的强劲销售，以及红黄光项目的顺利推进。红黄光芯片产量已突破月产5万片，并稳定维持约80%良率，标志着公司已完成从单色到全色芯片供应商的战略转型。

盈利能力与结构优化：
公司在精细化管理下控制成本，推动产品整体量价齐升。对比上年同期，毛利率、净利率、净资产收益率等盈利指标均有提升。

未来展望与盈利预测：
预计2025-2027年公司EPS将从0.29元增长至0.47元，维持“推荐”评级。

风险提示：
关注募投项目效益不及预期、市场竞争加剧、技术迭代风险。

财务预测概览：
未来三年营收增长率分别为19.40%、14.50%、14.20%，净利润增长率分别为41.08%、31.81%、20.74%。

分析师评级：
推荐买入。