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国债期货早报总结

基本面

中国物流与采购联合会数据显示，2024年上半年全国社会物流总额167万亿元，同比增长5.8%，一、二季度分别增长5.9%和5.7%，延续了去年四季度以来的较快增长态势。

资金面

7月30日，中国人民银行开展21627亿元7天期逆回购操作，操作利率17.0%；当日逆回购到期2673亿元。

基差

TS主力基差为01170，现券升水期货；TF主力基差为02308，现券升水期货；T主力基差03714，现券升水期货；TL主力基差04180，现券升水期货，总体基差显示市场对现券偏多。

库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存情况中性，不具明显偏向。

盘面

多期限国债期货主力合约运行在20日均线以上，20日线向上，指标显示偏多行情。

主力持仓

TS主力净多，多头增持；TF主力净多，多头减少；T主力净多，多头减少，反映市场参与者结构变化。

预期

6月制造业PMI连续两个月位于荣枯线下方，CPI涨幅创三个月新低，下半年政策刺激有望加强；二季度经济数据略低于预期，经济回升趋势需稳固。7月政治局会议未明确进一步刺激政策，货币政策维持宽松；预期随美联储货币政策转向临近，国内降息空间可能打开。整体情绪偏谨慎但短期偏多。

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