20240703-甬兴证券-卫星互联网专题报告_卫星互联网星辰大海_产业链迎来裂变时刻_27页_1mb

卫星互联网专题报告分析总结

核心观点

卫星互联网是解决全球通信覆盖的关键技术，市场空间广阔，正处于快速增长期（2021-2025年复合增长率11%）。政策支持、技术进步、应用场景广泛、6G发展推动下，产业链迎来高速发展。

政策与市场

• 政策支持：我国政府将卫星互联网列为“新基建”，出台系列支持政策。
• 市场规模：2021年中国卫星互联网行业规模2.92万亿元，预计2025年达4.47万亿元。
• 全球发展：星链（Starlink）用户超300万，在轨卫星数量全球领先；6G推动天地融合网络，低轨卫星成为主力。

应用领域

• 民用场景：宽带通信、物联网、应急通信、航空航海等。
• 军事应用：卫星互联网成为国防信息化的重要支撑，支持战场通信、侦察监视。
• 地域差异：
  • 国外：弥补地广人稀地区通信盲区
  • 国内：重点发展6G+卫星网络，提升覆盖率和信息主权

技术与成本

• 技术优势：低轨卫星低延迟、高带宽、低成本，相比GEO卫星更具竞争力。
• 产业链生态：
  • 卫星制造：平台与载荷为核心，平台成本占比高，存在整合机会。
  • 发射技术：火箭可重复使用降本（如SpaceX猎鹰9号）。
  • 组网需求：地面站、终端设备随着星座建设逐步放量。

风险提示

• 星座建设进度慢于预期。
• 运载火箭交付风险。
• 技术快速迭代导致产品/标准变动。
• 地缘政治影响（如中美摩擦）。

上市公司建议关注（细分领域）

1. 卫星平台及制造：中国卫星、上海沪工
2. 卫星载荷及元器件：航天电子、上海瀚讯、天银机电等
3. 组网技术：震有科技
4. 火箭材料及零部件：斯瑞新材、超捷股份、高华科技
5. 卫星运营及服务：中国卫通、中科星图、航天宏图等
6. 终端应用：海格通信、华力创通、星网宇达、信科移动