卫星互联网行业专题报告：卫星互联网星辰大海，产业链迎来裂变时刻-240703-甬兴证券-27页_1mb

卫星互联网专题报告总结

核心观点

卫星互联网解决网络覆盖痛点，市场空间广阔，处于快速增长期。

市场规模与趋势

预计2025年中国市场规模达44,692亿元，2021-2025年复合增长率为11%。全球卫星产业收入占比较高的国家和地区可以通过低轨卫星实现网络覆盖。

驱动力分析

• 政策支持：政府将卫星互联网纳入“新基建”，制定多项支持政策。
• 技术进步：火箭可重复使用技术、一箭多星技术降低成本，提高效率。
• 应用广泛：按需提供差异化网络服务，赋能多个行业，助力6G发展。

太空竞争格局

卫星互联网成为大国竞争抓手，低轨空间资源争夺激烈。美国星链计划领先，全球用户超300万，中国也在积极布局。

投资建议

关注卫星平台及制造、卫星载荷及元器件、火箭材料及零部件、卫星运营及服务、终端应用等细分领域。

风险提示

包括星座建设进度不及预期、运载火箭供给短缺、技术迭代快，以及地缘政治风险。

应用场景与方向

• 与5G/6G融合发展，手机直连卫星实现新的应用场景。
• 军事应用日益重要，服务于国防安全。
• 商业化方向多面开花，包括偏远地区通信、航空、海洋等多类细分市场。

产业链分析

• 产业链覆盖从制造到服务，大致可分为卫星制造、卫星发射、地面设备及运营服务四个环节。
• 地面设备在产业链中价值占比高，应用端生态逐步健全。

政策与资源竞争

频轨资源稀缺，遵循“先登先占”原则，需加快国内卫星互联网应用落地。

未来发展展望

随着政策鼓励、技术升级和资本投入，卫星互联网产业链有望进一步成熟，推动行业快速发展。